很多人把下跌原因归结为董事长留置事件，但是，今年前五个月，有16家上市公司高管被留置调查，而股价有涨有跌并不一致。历史上，茅台，建行都曾发生类似事件，中石油前任7名核心高管被同时双规。但对股价并未造成明显影响。本次事件为何对股价影响如此之大？主要还是最近市场情绪导致。最近市场似乎得了退市恐惧症，稍有风吹草动就会与退市联系起来。留置调查对象是董事长个人而非上市公司，谁违法谁担责，即使董事长存在违纪违法行为，处理对象也是董事长个人，处罚不到上市公司头上，导致公司退市更是无稽之谈。那么雪融公司基本面到底如何？有退市可能吗？
公司虽然最近三年出现亏损，但经营活动现金流净额年年为正。会计界有句名言，外行看利润，内行看现金流，投资界也有句名言，宁投优质亏损公司，不投劣质盈利公司。A市场有不少公司主营业务极不清晰，净利润虽然为正，但经营活动现金净额极不稳定，时正时负。说白了就是收入挂账应收款，做出当期利润，实际根本没见到钱，利润仅是账面数字，应收账款与主营收入，现金流根本不匹配。3年后计提应收款，盈利多少计提多少，甚至更多。这样的公司就是劣质盈利公司。而雪榕上市以来经营活动现金净额年年为正。虽然最近3年亏损，但每股经营现金流净额分别高达0.56元，0.73元，0.72元，这样的亏损公司非常少见。同样是亏损，大部分公司是因为主营业务逐年萎缩导致。而雪榕亏损完全相反，是因为主营业务处于持续扩张阶段的正常表现。这个阶段为了抢占市场，建设营销渠道，推广新产品，成本投入非常大，有时还会主动降低产品价格。但是，不牺牲眼前利益，就不可能获得长远利益。京东，腾讯在市场扩张阶段为了抢占市场和优质客户，也是年年亏损，京东的经营模式一度引起争议，被称为烧钱模式。但是看看京东的现金流，那些暂时盈利的公司比得了吗？盈利就是优质公司，亏损就是劣质公司，不是市场成熟的标志。处于不同发展阶段的公司，不能用同样的标准衡量。特斯拉上市后连续9年亏损，累计亏损超过1000亿美元，但股价同期涨幅远远超过微软和苹果，不是因为市场不成熟，而是因为投资者认为特斯拉比微软，苹果更优秀，更有投资价值。用利润大排行作为判断公司价值的标准不是进步而是倒退。会计准则不可能按照公司不同的发展阶段，规定不同的会计核算原则，仅仅依据财务数据同样不能判断公司的真正内在价值。特斯拉9年亏损1000亿美元，股东权益增加了还是减少了？账面数字减少了1000亿美元，但实际一定增加了，只是由于会计核算方式的限制无法体现在账面。9年的技术积累和数据资料积累，甚至失败教训的积累都是无形的财富，虽然眼下在财报中体现为成本，但未来必然转化为利润。其实道理再简单不过，没有投入就不会有产出。雪榕目前在全国建设多个跨省生产基地，市场份额不断提高，现阶段重点是保证和提升产品质量，提高产品认知度，积累优质客户资源，建设销售渠道，这些都需要巨额投入，在财报上体现为成本的不断增加和利润下降甚至亏损，但是，有了过硬的产品，优质的客户资源，可靠的销售渠道，利润自然滚滚而来。不付出就没有收获，不牺牲眼前利益，就不能获取长远利益。而在这个阶段，雪榕的经营活动现金流入总额始终远远超过流出总额，体现了公司不凡的经营管理和成本控制水平。一个总股本只有4亿多的小公司，市场占有率做到全国第一，说明什么？是像股吧中某些人说的，资不抵债了？要破产倒闭了？是奔着退市去的？说明公司的投入得到了回报。一家企业的核心竞争力是什么？是短期利润吗？如果比短期利润，特斯拉连A股ST公司都不如。行业地位和市场占有率，技术积累和创新能力，客户资源与成本控制才是企业核心竞争力。一家公司在行业中占据稳固的行业地位，拥有举足轻重的话语权和定价权，会赚不到钱吗？有人会说菌类价格现在这么低，赚不到钱。行业整合完成，市场地位稳固后，价格谁说了算，当然是谁是行业老大，谁有话语权谁说了算。而食品是有关国民安全的特殊产品，食品安全越来越受到国家重视，一旦形成稳定的客户关系，就不容易被打破，所以很多行业地位突出的食品企业虽然利润率不是很高，但都能持续稳定增长。另谈句对企业家的看法，企业家不是慈善家，更不是道德模范，其天职是追求利润最大化。能够带领雪融生物做到行业市场占有率全国第一，功不可没。就想到这些，在写就发布出来了。
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