01
场内资产
本周：
4个交易日，均申购了161128，标普科技 LOF。有拖拉机的，该用的就用。
当前持有3只股票：腾讯、茅台、美团。
场内配置：
腾讯，55%
茅台，19%
美团，1%
可转债，22%
A50+恒生科技，1%
QDII，0%
套利，0%
现金，2%
本周涨幅 0.37%，2024年累计涨幅为 14.13%（含打新收益） 。今年沪深300涨幅为 3.22%，跑赢基准 10.91%。
腾讯本周涨了1.33%，可转债涨了1.2%，汇率也上涨了。茅台上周占比20%，跌5%，也就是一个点。总体算下来，本周竟然还涨了0.37%。茅台大跌5%，净值还在涨，放在过去不敢想。
我从2018年末开始做职投的，这5年的场内资产表现如下：
免责声明：本实盘风险极大，记录仅供本人投资进化参考，虽本着长投理念操作，但也可能会中途卖出，非投资建议。
02
可转债&A股打新
可转债：
1）打新：目前都是无脑打，没有存量新债，青黄不接中。
2）配债：
目前证监会核准的转债中，我觉得有关注价值的汇总如下：
本周，新增加天润乳业、泰瑞机器。
安全垫越高越好。一般安全垫不超过5%的标的，不太会考虑。另，也要结合概念、规模、技术支撑位、解禁日期来看。
配债最大的风险莫过于股价的波动。在多大程度上能承受股价的波动风险，决定着要不要参与。
本周操作：无。
3）轮动：
在雪球创建了3个可转债轮动策略：高收益、双低、三低。
每个策略10只转债等权配置。每周四轮一次，中间有脉冲机会尽量抓。
策略复盘如下：
本周，三个策略从上往下分别涨了 0.12%、0.26%、3.40%。
个人转债实盘，三个策略权重差不多是0:5:8，本周实盘涨了 1.20%。
自2022年6月15日重新开始后，实盘累计涨幅 16.06%，同期沪深300跌了17.22%，跑赢 33.28%。
整整两年，实盘赚了16个点，不知道该哭该笑。。。
A股打新（沪深）：
本周，1只沪市新股上市--达梦数据，按收盘价计算能赚7.7万，真是羡慕。
本周，1只深市新股发行--中仑新材。
明天，沪深各有1只新股可申购，别忘了。
03
瞎掰
中证白酒，本周继续下跌，大跌了4.66%。
风险是涨上去的，机会是跌出来的。
没有仓位的，或许可以考虑开始逐步建仓。毕竟，从过去来看，中证白酒是很优质的主题指数，甚至是国内唯一可以跟纳指100掰手腕的指数。
非投资建议，谨慎参考。我重仓的腾讯同样是股王，也曾让我举步维艰。
食品饮料，离进入绿色可投区域，仅一步之遥。
白酒、食品饮料，这两个都是很优质的主题指数，历史来看是这样。
未来怎么样，我不知道。但国运还在的话，估计还不错。
顺便说一下茅台。因为批价大跌，茅台的股价也跟着大跌。
经济下行导致的高端社交需求减少，加上黄牛电商之间的纠纷，造成此次市场较大的波动。
但不管怎样，平价依然是一瓶难求，依然是奢侈品，护城河依然很高。
多空，都有自己的理由。至于是保价还是保量，可能保价更好一些？我也不太清楚。
只是希望公司借着这个机会，能提高分红率。对于这点，新任董事长也说了，大股东与散户的诉求是一致的。
如果能开启回购，就更好了。
对了，茅台下周三分红，每手分3087元。
22年茅台分了547亿、23年分了575亿，分别占21年、22年净利润的104%、92%。
如果24年全年能分90%的23年净利润，能分788亿。按目前1555的股价计算，股息率为4%。
按目前这个形势，分红不应该比前两年低吧？
......
美国CPI超预期下降，本周美股大涨，标普500上涨1.58%、纳指100上涨3.47%。
目前，美股的估值，处于近10年几乎最高位。能来个狠人嘛，买崩它，拜托。
美团，将在公开市场回购20亿美元B类普通股。折合港币大约156亿港币，本周回购了16亿港币。
最近存量房贷降息呼声再起，密切观察下周三的5年期LPR利率是否会下调。
银行的存款降息，马上就能生效；遇到贷款降息了，先等一年吧。
对民众来说，何其不公，希望这个规定也能改过来，一视同仁。
......
本周4个交易日，个人每天都申了161128，单账户每天限购100元。
可能是碰上英伟达、苹果的爆发，标普科技LOF本周异常的强势，毫不畏惧套利大军的袭击。
英伟达的权重高达17%，微软、苹果、英伟达的合计权重为60%。
161128，目前的折价率还有10.78%，希望套利还能再持续一周吧。每天申购前，记得查一下最新的折价率。
持有胜蓝转债的朋友，目前溢价率11%，就差一天就触发强赎了，还是要谨慎，提个醒。
周五申购的升24转债，中签率有惊喜，接近3中1。
大股东没申购，一些散户忘了申购，加上发行规模也挺大有28亿，所以中签率就高了。
04
宏观
股债机会比较：
10年期国债年化收益率：中国2.26%，美国4.22%，减去最新期通胀后的实际利率分别是1.96%、0.92%。
对应的A股、美股的PE理论上限在52倍、108倍。
沪深300实际风险溢价率=8.37%-1.96%=6.41%，差值越高越有利于股市（近10年范围：2.13%~11.54%）
A股理论仓位：45%，较上周持平
计算公式：(差值-2.13%)/9.41%
标普500实际风险溢价率=3.64%-0.92%=2.72%，差值越高越有利于股市（近10年范围：2.19%~11.39%）
美股理论仓位：6% ，较上周增加1%
计算公式：(差值-2.19%)/9.20%
2023年2月26日，在雪球建了一个基于此策略的场内基金组合--「投资引力」，当前组合涨了 1.19%，同期沪深300指数跌了 12.79%，跑赢基准 13.98%。
中美M2、CPI、GDP，最新：
M2放水：
中国5月末，存量同比增速7%（前值7.2%，近10年范围8%~16%）
美国4月末，存量同比增速0.59%（前值-0.29% ,近40年范围0.2%~27%）
CPI：
中国5月份，同比增速0.3%（前值0.3%，近10年范围-0.8%~5.4%）
美国5月份，同比增速3.3%（前值3.4%，近40年范围-2.1%~9.1%）
GDP实际增速：
中国2023年同比：5.2%
美国2023年同比：5.8%
中国2024-Q1滚动GDP为17.53万亿美元，美国最新GDP为28.28万亿美元，中美对比为 38%：62%（汇率按Q1末的离岸人民币兑美元计算）
中国社会融资：
5月份，社融增量2.07万亿，同比多增约5132亿，主要受政府债券融资拉动。
5月末，社融存量391.93万亿，同比增速8.4% (VS M2存量同比增速 7%)
“剪刀差”如果在0下面蔓延，意味着经济活力不足，货币部分空转，短期利率难以抬头。
1月的“剪刀差”为0.8%，2月份为0.3%，3月份为0.4%，4月份为1.1%，5月份1.4%。
下降过程中的货币空转现象，随着紧缩的货币政策，而略有好转。
蓝色的M2曲线，一路向下，创近10年增速新低。
橙色的社融曲线，仅比上个月略好一点，也几乎是10年新低了。
如果不是政府在发力，数据会更难看。
中美财政状况：
美国近20年财政赤字率范围是1.11%~14.69%；中国近9年的大财政赤字范围是3.43%~8.61%。
中国政府预期：
2024年“中国一般公共预算赤字”为6.15万亿（28.55万亿-22.40万亿）
2024年“中国政府性基金预算赤字”为4.93万亿（12.01万亿-7.08万亿）
2024年中国GDP预期增长5%，则中国2024年预期财政大赤字率为8.37%
中国LPR最新贷款利率：
1年期：3.45%；5年期：3.95%(挂钩房贷)
每月20号上午公布，遇节假日推迟到下个工作日
密切关注下周四，5年期的LPR利率是否会下降
利率传导路径：逆回购-->SLF(酸辣粉，短期)-->MLF（麻辣粉，中期）-->LPR
LPR=MLF利率+银行综合成本
伯克希尔2024Q1：
资产配置：18%的类现金（约1890亿美元），34%的股票投资，2%的债券投资，46%的非上市资产（保险、铁路、公用事业、能源）。
与上个季度相比，股票仓位从36%，降低到了34%。
股票投资中，前5大重仓股如下，占比75%。上个季度这个数据是79%。
苹果占比从上个季度的49%，降低到本季度的40%。虽然还是是第一大持仓，但近10%的调仓不可谓不重大。
股东权益：
5778亿美元，同比增速13%，上个季度该数据是18%。
负债：
4923亿美元，资产负债率46%，上个季度是47%。
非保险业务负债1096亿美元，资产负债率为10%，上个季度是11%。
总资产：10700亿美元，同比增速7.32%。
05
估值
全市场温度计：
沪深A股PB，1.41倍，处近10年1%位置
恒生指数PB，0.95倍，处近10年13%位置
标普500PB， 4.88倍，处近10年100%位置
本周“指数名称”颜色改变：
中证A50，变绿 恒生A股龙头，变绿
5G通信，脱绿 恒生沪深港创新药精选50，脱绿 人工智能，脱绿
估值表可分成3块来看：
看估值：估值及其分位点+开始日(5列)
看分红&盈利能力：股息率、ROE
看成长性：PER
一切皆有周期。指数名称是否标记为绿色可投，首先考虑估值PB，其次考虑盈利因素。
最新的指数估值表如下，顺序按ROE从高到低排列（点击图片可放大）
投资本是长久时，又岂在朝朝暮暮。
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