2月以来的修复行情波折不断，试问行情是否能延续？
房地产的企稳是关键。叠加7月召开的三中全会有望明确中长期改革方向，资本市场改革也在有序推进。
从政策上看，430政治局会议以来地产政策加速落地。5月17日央行表示将设立3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房；并发布通知降低个人住房贷款最低首付款比例、下调个人住房公积金贷款利率、取消个人住房贷款利率下限，以促进房地产市场平稳健康发展。
图1：地产优化政策的整体效果已初步显现
此后，上海、广州等一线城市相关政策相继出台，从地产数据看，地产优化政策的整体效果已初步显现，代表性的城市例如北京、杭州、成都的住房销售面积增速均有所回升。
图2：限购放松后住房销售面积同比(%)
除地产政策外，政治局会议后稳增长存量政策正落实中，未来还是要观察增量政策出台情况。近期特别国债、消费品换新等政策正加速落地。政府债发行速度加快，5月新增社融20648亿元，同比多增5088亿元，强于市场预期。落实到微观企业盈利层面，在经济回暖的背景下，地产的企稳将助推A股盈利将持续复苏，叠加库存周期进入补库阶段，根据海通证券研究发现，2024年全部A股归母净利润同比增速有望达到5-8%。
当前在坚守高股息底仓的同时，左侧布局地产方向需要进一步关注。交易策略上我依然强调，长牛初期，心态无须急躁，年中前后在坚守高股息底仓的同时，左侧逐渐加大地产等景气改善板块的配置权重。
面对当下调整，我并不对后续市场表现悲观。下半年财政与货币将协同发力，地产仍是市场关键“胜负手”。
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