美国通胀压力进一步减缓，美联储6月会议按兵不动，但至今年末隐含利率下行趋势，降息交易占优，全球大类资产表现为：商品（全球商品指数上涨0.61%）>债券（全球综合债券指数上涨0.55%）>股票（全球股票指数上涨0.38%）。
股市方面，欧洲股市调整明显，其中法国CAC40指数大幅下跌6.2%，回吐了年初以来的收益，德国DAX指数亦下跌近3%，英国富时100指数下跌1.2%，欧洲STOXX600指数下跌2.4%。上周欧洲股市调整或受五年一次的欧洲议会选举有关，初步统计结果显示欧洲政治生态右转，政策或将朝保守内向发展。法国总统领导的文艺复兴党在此前的欧洲议会选举中被极右翼国民联盟击败，导致马克龙仓促宣布解散国民议会，提前大选。法国总统的策略使得其民调支持率掉至5年多以来新低，左翼联盟迅速集结，并引发市场对法国脱欧和欧元区更广泛崩溃的担忧，使得法国股债遭重挫。
美股方面，纳斯达克指数和标普500指数分别涨3.2%和1.6%，再创历史新高，资金继续抱团科技股，英伟达、苹果、微软三巨头市值轮创新高。其他发达市场股市中，日本央行推迟发布缩表细节，日经225指数上涨0.3%。
新兴市场股市方面，中国A股和港股表现平平，沪深300指数下跌0.9%，恒生指数下跌2.3%；巴西、俄罗斯代表股指亦收跌，金砖四国中仅印度股市获得正收益。全球股市中，信息科技行业独占鳌头，而金融、能源、原材料等偏周期行业拖累。
债券市场方面，美国十年期债券收益率下行24.6bp至4.22%，欧洲多数国家债券收益率下行幅度超20bp。
大宗商品方面，能源商品价格全面回暖，布伦特原油价格上涨3.8%；工业金属价格下跌，贵金属价格上涨。汇率方面，美元指数上行至105.550，较上周上行0.63%，欧元贬值近1%。
上周公布美国五月通胀数据及美联储召开议息会议。美国5月CPI同比3.3%，低于预期和前值3.4%，环比为0.0%，低于预期0.1%和前值0.3%；核心CPI同比3.4%，低于预期3.5%和前值3.6%，环比0.2%，低于预期和前值的0.3%。数据显示美国通胀压力正在减弱。从分项来看，核心商品温和回升，住房分项变动不大，住房以外核心服务明显走弱是核心CPI降温的主要原因。核心服务中，娱乐和交通运输服务分项回落幅度较大，或反映了消费边际降温和出行淡季；住房分项环比反弹，房租仍处于较高水平。核心商品环比增速从-0.11%回升至-0.04%，家具用品和医疗保健商品环比升温相对明显。非核心部分，能源分项明显回落，食品分项小幅回升。另外5月PPI数据低于市场预期。
美联储6月13日公布利率决策，决定将联邦基金利率维持在5.25%-5.5%，并维持原定的缩表节奏。在声明中，美联储表示，通胀的控制取得了适度的新进展。此外，美联储公布了新的经济预期数据，2024-2026年GDP增速预测不变，分别为2.1%、2%、2%；失业率从4%、4.1%、4%上调至4%、4.2%、4.1%；核心PCE物价指数增速从2.6%、2.2%、2%上调至2.8%、2.3%、2%；并更新了点阵图，对2024年的联邦基金利率预期从4.6%上调至5.1%，隐含2024年25bp的降息幅度；隐含的2025-2026年的降息幅度分别为100bp。
我们认为除通胀数据外，美国劳动力市场及金融条件的变化亦是美联储货币政策的重要观察因素。若劳动力市场数据走弱，9月会议降息可能性或增加。
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