看过前面的文章，相信大家已经了解了PB、PE、ROE这几个指标，对它们的特性也已经掌握了，我们现在就深入地了解一下它们之间的联系。
净资产收益率ROE=每股净利润/每股净资产
市净率PB=每股股价/每股净资产
市盈率PE=每股股价/每股净利润
PB/PE=(每股股价/每股净资产)/(每股股价/每股净利润)
=每股净利润/每股净资产
=净资产收益率ROE
因此 PB/PE=ROE
这些重要的指标竟然有内在联系！
下面再看一下净利润增长率，这个指标非常的简单，就是今年的净利润比去年的净利润增长了多少，或者是按季度计算，越大的话盈利能力就越强。每股的净利润增长率和公司整体的净利润增长率是一回事。
净利润增长率NPR=(每股净利润n2-每股净利润n1)/每股净利润n1
=每股净利润n2/每股净利润n1-1
下面我们推导一下净资产收益率ROE和净利润增长率之间的关系，在推导之前呢，我先把我的一些理念说一下。企业是个非常复杂的机构，涉及到的因素非常的多，为了达到有效的目的，我通常采用最简单的一种方式，股神有一句非常经典的话叫做模糊的正确胜过精确的错误。
ROE1=每股净利润n1/每股净资产n1 ni是第一年，n2是第二年
ROE2=每股净利润n2/每股净资产n2
我们假设上一年的净利润都转化为了第二年的净资产，那么
ROE2=(每股净利润n1*(1+NPR))/(每股净资产n1*(1+ROE1))
=(每股净利润n1/每股净资产n1)*((1+NPR)/(1+ROE1))
=ROE1*((1+NPR)/(1+ROE1))
因此，ROE2能不能继续增长或保持，取决于净利润增长率NPR是否比ROE1大。如果NPR比ROE1小了，或者为负值，则ROE2就会变小，代表着盈利能力减弱。
这个结论非常的伟大，我称之为泰山结论！请记住这个伟大的结论。
当然，这里面也有一些特殊情况，净利润不一定都转化为净资产，比如分红等，我们要看大的方向。
我们来验证一下，看一看以前的大牛股恒瑞医药。看一下2018年—2023年的情况。
2018-2023年净利润增长率NPR分别是 26.39% 31.05% 18.78% -28.41% -13.77% 10.14%
2018-2023年净资产收益率ROE分别是 23.60% 24.02% 22.51% 13.96% 10.89% 10.99%
由于净利润增长率放缓导致净资产收益率也逐渐降低，造成股价大幅下跌。
再看一下比亚迪
2018-2023年净利润增长率NPR分别是 -31.63% -41.93% 162.27% -28.08% 445.86% 80.01%
2018-2023年净资产收益率ROE分别是 4.96% 2.62% 7.43% 3.73% 16.14% 24.40%
净利润增长率大于上一年度的净资产收益率才能使得ROE持续增长，公司净资产持续放大。
最明显的例子就是银行，象工行、中行、农行这种传统银行，他们的ROE越来越低，已经由原来的20%多萎缩到现在的10%左右，完全失去了成长性，虽然股价也会上涨，那只是估值修复，属于夕阳产业，买入他们等着分红是没问题的，等着股价大幅上涨等的时间会很长。银行业里也有一些好股票，成长性很好，我会单独讲。
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