华菱钢铁的估值特征是围绕净资产波动

大的经济环境影响钢铁需求，钢铁需求呈周期性波动，导致钢铁价格呈周期性起起落落，从而华菱钢铁的利润也呈周期性起起落落。

成熟资本市场，对于这类周期性强的重工业企业，有比较成熟的估值模型体系，就是锚定净资产。

重工业的净资产与房地产带杠杆的金融净资产属性不同，重工业行业的净资产属于生产型资产，估值会更多体现为重置成本特性。

因此，随着利润波动，股价围绕净资产波动，就是周期性重工业行业的估值特性。

又因为股价领先于利润公布，所以，海外投资界对此有个隐性知识：市盈率低时是股价高位，市盈率高时是股价低位，参参照标的就是净资产。

套到华菱钢铁，目前就是周期波动的低点区域，自己品。