等待更具性价比的买入价格

股价表现：总体下跌，但已企稳

本周，港股在一次性的下跌后呈企稳态势，恒生指数收跌2.3%，恒生综指收跌2%。风格上，中盘（恒生中型股-1.5%）＞大盘（恒生大型股-2.1%）≈小盘（恒生小型股-2.1%）。

概念指数以下跌为主。其中，表现较优的有恒生创新药（+0.5%）；表现较弱的有恒生消费（-3.4%）、恒生汽车（-3.2%）、恒生金融（-3.2%）、恒生高股息（-2.8%）等。

港股通行业中，6个行业上涨，24个行业下跌。表现居前的行业有轻工制造（+3.7%）、石油石化（+2.9%）、传媒（+1.5%）、电子（+1.3%）、基础化工（+1.2%）等；表现较弱的行业有有色金属（-6.5%）、纺织服装（-5.4%）、商贸零售（-5.3%）、建材（-5%）、交通运输（-4.3%）等。

资金强度：互联网与电子板块持续吸收资金

本周，港股通个股总体资金流出，日均资金强度（日均资金强度=日均个股涨跌额x日均成交量）为-3亿港元/日，上周为+1.9亿港元/日，近4周平均为-3.7亿港元/日，近13周平均+8180万港元/日。

分行业看，6个行业资金流入，24个行业资金流出。资金流入的行业主要有消费者服务（+2820万港元/日）、电子（+1820万港元/日）、传媒（+850万港元/日）、综合（+500万港元/日）和轻工制造（+470万港元/日）；资金流出量较大的行业有非银行金融（-5210万港元/日）、有色金属（-4930万港元/日）、交通运输（-4210万港元/日）、银行（-4140万港元/日）和汽车（-3900港元/日）。

盈利预期：维持健康的稳步上行态势

本周，港股维持企业盈利预期上升的态势。港股通总体法EPS上修0.3%，增速与上周持平。

结构上，20个行业EPS预期上修，8个行业EPS预期下修。上修幅度较大的行业有有色金属（+4.4%）、国防军工（+4.4%）、房地产（+3.3%）、煤炭（+2.1%）和计算机（+1.9%）；业绩预期下修的幅度较大的行业有商贸零售（-3.2%）、电力设备及新能源（-1%）、汽车（-0.5%）、建材（-0.5%）和基础化工（-0.2%）。

投资建议：等待更具性价比的买入价格

中长线角度看，我们仍然看好港股基本面缓步转好的大趋势。短线方面，在美国非农就业数据的影响下，恒生指数在本周周二（首个交易日）低开；但由于美联储货币政策预期的明朗化，港股在随后的几个交易日表现得比较平稳。总体上，风险溢价模型显示，港股当前的性价比处在中上水平，但从技术角度看，我们认为立即买入的迫切性不高。接下来，投资者可以考虑在恒指17700点附近寻找进一步的短线机会，前提则是恒生指数能够在这个位置出现反弹征兆。中观上，我们维持对恒生公用事业的推荐。

风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。

$恒生高股息ETF(SH513690)$$恒生指数(QQZS|HSI)$$国企指数(QQZS|HSCEI)$

文章来源：国信海外

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