兴森科技-高端pcb龙头ABF龙头兴森科技，单个算力节点ABF用量持续增长，91

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兴森科技-高端pcb龙头

ABF龙头兴森科技，单个算力节点ABF用量持续增长，910C服务器中的昇腾、鲲鹏、网卡都需要ABF载板。ABF国产替代龙头！

鲲鹏和昇腾是主要客户，鲲鹏要求今年50万台服务器的ABF载板需求，兴森科技为主要供应商。今年鲲鹏要求是50万台服务器，对应ABF载板是1万多平方米，这里面兴森独供，因此兴森24年全年订单大概是12000平米。

昇腾的需求量尚未明确，兴森科技正在等待样品测试结果。预计兴森科技在昇腾的订单中将占据较大份额。

如果，我们按照昇腾一张板卡对应的价值量和今年华为晟腾的出货量来估算的话，兴森科技最起码能够得到10亿以上的利润。

认为按照PCB和BT载板分部估值计算，公司不考虑ABF载板的底价市值就在200-300亿。而载板是未来算力不可或缺的核心基材（XPU、HBM）等，发散开来看，算力和应用带动的芯片整体需求（大芯片、存储等），载板也是核心受益。