先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数下跌0.61%，创业板指上涨0.58%，沪深300下跌0.91%，中证500上涨0.08%，科创50上涨2.21%。从中信风格上来看成长反弹，消费回落。申万一级行业中通信、电子、计算机、传媒及汽车涨幅居前，交运、农业、食品饮料、有色、银行等下跌居前。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）上周市场仍然处于调整状态。
上周市场震荡回落，整体市场情绪依然偏弱，但受苹果WWDC大会、PCB概念带动，科技板块逆势走强。整体上看公募偏股基金中位数下跌0.2%，市场的赚钱效应仍然不佳。
按照当前基本面来看国内高频经济数据整体不弱。5月开始基数效应影响下，宏观数据降幅有望收窄，叠加地产、超长期国债发力，宏观预期有望改善。5月新增社融2.07万亿，新增人民币贷款9500亿，社融同比增长8.4%（前值8.3%）；M2增长7%，M1增速进一步下滑至-4.2%（前值-1.4%）。5月新增社融略好于市场预期，主要由政府债券拉动，总体来看，5月金融数据当中仍反映当前融资需求偏弱的现实情况。
目前我们仍然面临信心不足，内需动能弱的局面，后续仍然要关注政策面对需求端的改善。
从资金面来看，美国非农就业超预期打压降息预期，但年内降息大概率落地。A股资金外资上周大幅流出。北上资金周度净流出219亿，前值净流入53亿，主要减持食品、医药、家电等，增持 TMT。
目前市场在短期视角下仍然具备韧性，从估值、股权风险溢价来看，权益资产性价比仍然相对占优，ERP处于较高水平。主要市场指数股权风险溢价ERP：全A（90%）、沪深300（76%）均超过75%。10年期国债收益率2.30%，小幅回落1个BP。
我们认为在当前的低基数下二季度宏观数据压力有望缓解，高层强调现有政策加快落实，将极大的提升A股风险偏好。CPI、PPI温和回升，二季度通缩压力缓解有助于经济名义增速上行。因此我们认为随着政策逐渐发力改善需求侧现状以及房地产市场，我国经济基本面有望持续企稳向好，走出周期底部。从整体大势上，我们认为A股仍有向上的动能。
大家可关注成长风格、核心资产估值修复。
当前我们重点关注如下行业：
成长风格：受益于风险偏好提升的前期超跌板块，电新、电子、医药等
风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。
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