目前国内家电行业中出现了严重分化。
2023年年报显示，惠而浦营收同比减少6.1%至40.04亿元，万和电气营收同比减少7.91%至61.04亿元。与此同时，美的集团、海尔智家、海信家电等企业都在2023年取得了不俗的业绩，部分指标创下历史最佳。
而最亮眼的无疑是海信家电，在2023年业绩持续增长，实现营收为856亿元，同比增长15.5%，净利润为28.37亿元，同比增长高达97.73%，和2021年相较增长了191.69%。
2024年第一季度，公司实现营收234.86亿元，同比增长20.87%，净利润9.81亿元，同比增长59.5%。
海信家电业绩高增保障了公司手头资金的宽裕。
公司存储的经营性现金流量净额从2021年的43.14亿元增长到了2023年的106.1亿元，同比增长高达163.14%。
同时，海信家电的盈利能力也十分不错，整体毛利率和净利率均有所提升。
2023年，公司的净利率提高到了5.6%，毛利率提高到22.08%。在强大的盈利能力下，公司的净资产收益率ROE在2021年到2023年从9.64%增长到了22%。
在毛利率和净利率稳中有升的同时，期间费用率在2021至2023年三年期间，从2.94%下降到了3.25%，虽然期间费用率下降了，但是公司的营运能力还是很强的，我们都知道存货周转率和应收账款周转率是重要的衡量指标。
存货周转率越高，代表企业能更快地将存货转化为销售收入，经营效率就比较高。
海信家电的存货周转率在2021年到2023年从8.515次增长到了9.977次，应收账款周转率从8.378次增长到了9.631次。
从净现比（经营性现金流/净利润）来看，公司的盈利质量也非常好。一般而言，净现比超过1就说明净利润全部或大部分变成实实在在的现金，意味着公司的商品供不应求。
从图中我们可以看出，从2021到2023年三年期间，海信家电的净现比都远超1，按上述描述，海信家电的盈利质量自然过关。
再来看一下合同负债，这个我们可以简单的理解为还没有交付的订单，这些都是未来的收入。
2020年至2023年，公司合同负债同比增长25.76%至14.4亿元，存货同比增长3.39%至67.75亿元，我们可以看出公司在手订单也在增长。
那么，海信家电到底是如何做到的？
1.产品创新优势。
在家电行业中，谁掌握了领先技术，谁就掌握了行业发展的主动权。海信家电紧跟新生代审美潮流，深入挖掘年轻消费群体的多元化需求，首创了洗衣机活水洗科技，海信洗碗机做到了“母婴级净洗”标准，同时推出了更符合年轻人审美和需求的罗马假日洗衣机以及科龙睡眠空调，并且不断完善两联供产品矩阵并且成功打造行业首款天氟热水两联供中央空调，使其更加稳定，节能。
2.市占率优势。
2023年海信空调中高端零售额同比增长了43.7%，新风空调线下新风市占率同比增长12%，稳居行业第二。在2024年1-20周，海信新风空调市占率达46.4%，稳居行业第一。
海信冰箱上市后首销期即跻身行业前二十，2023年海信系线下中高端冰箱产品额占率达到12%，同比增长1.8%，其中高端品牌璀璨系列收入同比增长68%。
3.海外扩张优势。
海信家电的海外业务业绩也十分突出，2023年海外业务实现收入279.2亿元，同比增长12.3%。在东盟市场，泰国市占率同比增长2.3%，马来西亚市占率同比增长3.1%；在欧洲市场，西欧区销售额同比增长16.5%，市占率同比增长1.2%，东欧区销售额同比增长25.1%，市占率同比增长2.4%。
4.研发投入优势。
要想掌握领先技术，那么研发投入也是必不可少的，我们可以看到海信家电的研发费用连年增长，2023年的研发费用为27.8亿元，同比增长21.45%，占营收3.25%。
5.营销手段优势。
一方面，对于家电市场来说，门店数量是抢占市场的主要手段。海信家电专卖店规模实现同比增长25%，门厅新增3562个；2023年下沉渠道收入增长18.6%，其中空调下沉渠道收入增长66%。
另一方面，海信家电利用线上业务补缺线下业务，开拓线上销售渠道，2023年，抖音、快手等新渠道规模同比提升151%。
那么，海信家电在未来还有成长空间吗？
一，打造第二曲线。
新能源汽车热泵空调及电池快充技术迅速普及，海信家电并购的三电公司，是公司增长的“第二曲线”。
公司将以三电控股为核心拓展汽车空调压缩机、汽车空调产业，实现产业拓展。而三电控股在2022年获得特斯拉电动压缩机项目5年的订单，并且与蔚来签署合作协议，进一步增加了海信家电业绩持续提升的可能性。同时，三电公司直接向海信家电提供原材料采购资源，降低了公司的采购成本。
二，市场规模增大。
根据数据，2023年的空调市场规模和洗衣机市场规模分别达到了2117亿元和832亿元，同比增长为7.5%和8.05%，在人均可支配收入提升以及对消费需求加强的驱动下，市场规模将进一步增大，预计洗衣机市场规模将提高到858亿元。
新能源汽车渗透率不断提升，配套的热管理系统需求扩大，汽车热管理将成为汽配领域增速最强的细分之一。
预计2025年全球及中国新能源汽车热管理市场规模分别增长至2264.6亿元和967.48亿元。全球汽车压缩机市场规模也预计将从2023年的133.4亿美元增长到2030年的235.6亿美元，预测期内复合年增长率为8.47%，市场潜力巨大。
家电行业景气周期到来，需求大增，海信家电作为龙头，有技术、有资金、有订单，未来有望持续成长。
关注小象说财，立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！
本文作者可以追加内容哦 !
