6月13日，博汇股份公告称，基于目前公司经营资金困难，公司于6月12日起对两个40万吨/年的生产装置进行停产。
为控制运营成本，公司将采取各项节流措施，包括但不限于逐步安排员工放假、减薪、裁员等方式，努力维持日常经营活动。
然而，就在两天前的6月11日，公司还公告说，去年8月通过的利用闲置资金3亿元进行现金管理的事情，现在已经走到了开立账户正式实施的步骤。
账上还有3亿元，怎么就停产不干了，甚至需要“努力维持日常经营活动”呢？这么大的雷，我们该如何事先避开呢？
博汇股份为何停产？
我们先来理一下时间线，看看到底怎么回事。
博汇股份是一家宁波镇海的上市公司。这块地方传统上就是搞化工厂的，有非常多的中小型石油石化厂。
博汇股份也不例外，主产品是一类叫作重（chong）芳烃的特种油品，属于国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业。
去年6月底，有关上层新增了一项措施：“对混合芳烃、重芳烃、混合碳八、稳定轻烃、轻油、轻质煤焦油按照石脑油征收消费税”。按现行税率，每升1.52元。
为了应对这个问题，去年7月，公司对生产设备进行改造，产品由“重芳烃”升级到“重芳烃衍生品”。去年9月，公司正式向上层提交了重芳烃衍生品产品检测、鉴定报告，上层对公司重芳烃衍生品产品进行了取样检测，未提出异议。
去年11月6日，上层向博汇股份送达风险提示单，提示这些重芳烃衍生品需要按照重芳烃交消费税。今年3月27日，上层正式要求企业补交款项。
在此期间，根据博汇股份的公告，上市公司与上层进行了反复沟通，认为重芳烃衍生品不应属于重芳烃，但是上层没有采纳。从成本角度考虑，6月13日，博汇公司宣布停产。
这件事影响很大，整个周末，基本上财务、会计、税法类的号都在讨论。
但是我们今天不讲对错，不谈应不应该交这笔钱。
毕竟，哪怕企业最终是对的，按规矩必须先交钱，再复议，再退还。这个流程很长，即使最终企业赢了，股价也已经跌过了，我们的市值损失也已经造成。
从一开始就避开这样的坑，还是最好的选择。
下面，我们从宏观和微观两个层面，给大家聊聊如何识别这类风险企业。
如何避开博汇股份这样的股票？
从宏观层面来看，我们的处理方法其实非常简单：不要买小市值股票。
我们之前就讲过，小市值企业的抗风险能力是比较弱的。
还是用博汇股份举例子。我们刚才说到博汇股份的主要产品“重芳烃衍生品”应该每升要补交1.52元。根据吨升换算表，石脑油一吨换算1385升，也就是每吨要补交2000多元。
院长去查了一下，这类产品的报价基本上在4000-6000元一吨。补交金额占产品总价值的三分之一到二分之一。
据未经证实的小道消息称，博汇股份售价更低，约3000元一吨。这样的话，补交金额则是产品售价的三分之二。（这是有可能的，因为网上查到的报价主要是山东的厂，而炼化产业链集群在浙江，围绕桐昆荣盛的配套非常成熟，近的报价低一些很合理）
化工厂正常的盈利大概是在5%-10%左右。博汇股份22年年报28亿收入，1.6亿净利润，刚好符合这个比例。
现在说补交钱，要交三分之一到二分之一，一下子出去5个亿不说，以后越开工越亏。确实也找不到停产之外的其他解决方案了。
如果你是一个年产值1000亿的企业，还有很多其他产线，停了这一个，再交5亿，可能也就是毛毛雨。
但是年产值30亿不到的企业，这就比较难受了。闲置资金3亿元看起来很多，但是还不够交。何况，如果是主力设备停产，可能要被ST的。
而且，补钱还只是风险的一种表现形式。风险还有很多。
比如，前些年某眼药企业，主力品种出现负面舆情，卖不动了。因为它是中小型企业，就这一款核心产品，于是收入暴跌。
还有今年的某药企，因为主力品种未进入医保集采，直接营收不够1亿元而被ST。
大型企业虽然也可能伤筋动骨，但往往更难被ST、不容易跌停，还有跑出来的机会。中小型企业遇到同样的事情，三个跌停可能算比较轻的，要回本真是难上加难。
当前环境大家也知道，国际的斗争，行业的内卷，上层的意志，各方面的压力都很大。博汇股份补钱尚有探讨的余地，如果是敌人故意搞事情，中小型企业只会是筹码和代价。
如何识别下一个博汇股份？
而从微观层面上来讲，博汇股份这个事情，其实一直都有预警，只是可能很多人忽略了公司的公告。
2020年上市时，博汇股份招股说明书中，专门针对退钱一事提示风险称：
由此也可以看出，博汇股份有关钱的风险其实一直都比较大。即使没有最近这件事，由于退钱的金额是公司净利润的好几倍，假设之后发生不退钱、少退钱的风险，也很可能由盈转亏。
具体到最近的事情来看，博汇股份在一季报中已经提示了补钱的事情，而且当时补钱已经明确造成了不利影响：
但是从股价走势来看，发一季报后次日大幅低开，但迅速拉起，之后甚至进一步反弹，说明市场根本没有理解这件事的重要性。
其实只要大家去查一下相关产品的报价，就能知道这部分补款的风险到底有多大，应该可以轻松得出“越生产越亏损”的结论。
5月24日，又有投资者在互动平台向博汇股份提问：一、公司3月29公告称收到税务机关的税务事项通知书后至今近二月，请问此事是否已经得到解决？二、此事若得不到解决，公司产品不得不按重芳烃缴纳消费税，公司是否能持续经营下去？三、贵公司为什么在2023年6月30日后去改变工艺、改变品名？是不是应对2023年11号文的要求？
其实互动平台虽然总有搞笑提问，但时不时也会有专业投资者出没。这三个问题直击公司经营核心，但大多数朋友应该是没有注意到的。如果注意到了，也不至于吃个20cm跌停。
事实上，博汇股份再次回答称，“重芳烃衍生品”如调整为按照“重芳烃”缴纳消费税，对于公司产品来说此税负较高，将税负完全向下游传导存在一定难度。该业务模块可能亏损，公司将减少相应产品的产能。公司将面临业务收缩、营业规模减少、营收下降的风险。
从微观层面上讲，其实很多公告的细节都在为我们提示风险，博汇股份这件事，起码有3次事先逃命的机会。
所以大家该看的还是要看，你多花的每一分钟都是为了以后少亏钱、不亏钱。
当然，避坑的最终奥义肯定是买ETF，绝大多数个股的风险都可以用ETF来规避。不过这就是另外一个话题了。
风险提示：
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。
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以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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