茅台今天早盘低开低走，最低杀到了1511.01元，然后盘中出现反弹。收盘收盘收于1541.50元。从5月7日阶段最高的1777.8元到今天盘中最低位下跌了15%左右。很多人可能觉得这里就是茅台的阶段底甚至大底了。而我要说的是大家先看完文章再说。看完你就心里有底了。
茅台前八年净资产从50.89元上升到去年的171.68元（不计分红的情况下），每股净资产上升了120.79元。平均每年净资上来大约15元。假设接下来十年茅台的每股净资产每年仍以平均15元左右的幅度上升。那么十年后茅台的每股净资产约为310元。
如果茅台的净资产走到310元。那么按照以前茅台的估值是不是会达到16000元每股或者大幅超过16000元呢？这个可以很清晰的告诉你茅台不可能涨到上万的股价。这里可以很明确地告诉大家如果茅台的每股净资产上升到310元左右。那么茅台的股价也就合理价格也就500元到1000元。
上述的500元-1000元指的是他长期的合理价格，要是短中期的话茅台要跌到800以内，更准确的说是要跌到500元左右。也就是说茅台从21年的高点下来要打二折的。所以前三年以及接下来几年还没到大底就把茅台当成长期投资的股民可能要遭受巨大损失。
就以上面800以内的说法，在目前的位置上茅台还差不多要腰斩，如果要跌到500元一线，则相当于目前的三折多一点。所以未来有一批所谓的价值投资者将会遭受巨大损失。很多人可能难以理解上面的预测。因为他们看到的是过去的数据就以为未来也会如过去一样。或者有些人会认为就算增速差一点也不可能是这样的数据。这种完全超出他们认知的数据。他们自然是不会相信的。
然而过去并不等于未来。特别是现在的各项要素已经发生了极大变化。如果你不考虑变量，最终差异就会非常大。其实茅台成为了国内市值最大股价最高的酿酒企业是有很多因素的。而且其中支撑茅台股价高的因素正在发生重大变化。
经常有人戏言买茅台的不喝，喝茅台的不用买。虽然是句戏言但是也真实反应了某些个真实的层面。从这句戏言中我们可以看到茅台酒不便宜。买酒的不是自己喝。因为贵，因为是要求人办事。往往是以礼品的方式送给别人的。也正是因为贵。一般人不会买来自己喝。
而目前中国经济增长进入低增长时代。工程量相比以前少了很多。其中以大家最熟悉的房地产而言。在21年是销售了18亿多平米。而到去年仅销售了11.66亿平米。少了三分一的销售。而且未来估计会长期低于12亿平，甚至低于10亿平米一年。这样工程量上以及上下游的材料上面就会少大量的销售数据。那么相关的所谓单子也会大量减少。
再过三五年的苦日子，估计各种工程以及相关材料的订单也会大幅减少。试问单子都减少了，那所谓的礼品支出是不是也会大幅减少？其实这个现价已经在发生了，根本用不了三五年，更用不了前面所讲的十年八年。去年的茅台从6月起一路下降，到去年7月网上最低跌破2700元。现在网上最低已经跌破了2300一瓶。
而且随着经济的继续减速，以及大家赚钱的更加不容易。那么未来茅台酒还得继续跌。虽然目前网上的价格下跌并没有影响到茅台酒厂的利润。只是影响了经销商的利润。但是如果再持续往下面跌的话，那经经销商可能会扛不住。最终导致茅台酒的崩盘。因为最近几年的销量并不是说这些洒被消费者消耗掉了。而是由于茅台价格的不断上涨导致很多经销商在屯茅台酒。并且有些经销商把还没卖出去的酒去质押加杠杆继续拿酒，或者把质押的酒拿到的资金去买茅台酒。
上述的茅台的经销售屯酒然后再质押加杠杆屯酒，或者屯的酒质押加杠杆买茅台的股票。这两种加杠杆的方式在前几年都是行得通的，因为前20年茅台就上调了十次出厂价，市场价也是节节攀升。股价也是如此。所以利用这两种方式加杠杆的经销商都是大赚特赚。但是21年以来茅台股价见到2600多后就一路向下。到目前来说虽然不是跌的特别多，但是这几年如果在茅台股上加杠杆的经销商肯定是有损失的。最近一年茅台酒的终端价格下跌估计也与这些人有关。
随着股价的持续下跌，在茅台股上加杠杆的经销商将会遭受较大压力。后面要么抛售股票认亏，要么茅台酒降价获利现金增加担保品。而这都会给茅台股价造成压力。更要命的是当需求端的持续减小，茅台酒的实际销量肯定是会降低的。刚开始的销量减少还可以在经销商的屯酒行为中体现出较好的财报。但是当经销商减少屯货量时，茅台的销量减少一定会体现在报表上。到时候当茅台卖不动了。有可能茅台酒厂直接以低于市场价的价格大量销售。又或者降低出厂价。而那个时候一众经销商手上屯的天量茅台酒可能会扛不住。
当大量经销商都要去库存，大量减少屯货的情况下那市场将出现天量的茅台酒，到那个时候没有人挡得住向下的驱动力。这种向下的驱动力带来的杀伤力无异于房地产见顶后对开发商的杀伤力。所以，如果你看过去的茅台数据而产生超级乐观的情绪。那么茅台未来的清算一定是你想像不到的惨烈。
记住本文重点：茅台始于21年2600多的调整是超级调整。他杀到大底部是要跌到500一线的。相当于高位的二折。目前茅台的价格远未见大底。
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