光大证券：佩蒂股份主业务持续向好，海外国内市场双线发展

根据光大证券6月16日发布的报告，佩蒂股份在海外和国内市场均展现出积极的业务进展。公司海外ODM业务恢复至正常水平，全年预期达到2022年水平。同时，国内自主品牌如爵宴品牌表现出色，新增产品反馈良好，销售额稳步增长。

报告指出，佩蒂股份的新西兰主粮工厂已于2024年3月正式投产，并迅速积累了新客户，涵盖新西兰、澳大利亚、美国和中国的品牌商。预计新西兰主粮业务收入在2024年将达到近亿元，2025年工厂产能利用率有望提升至20-30%，推动工厂实现盈亏平衡。

分析还提到，佩蒂股份的生产端目前产能利用率有提升空间，新西兰和越南的零食工厂基本满产，而柬埔寨工厂在2024年第一季度已实现盈利，预计全年将进一步提升盈利贡献。此外，国内湿粮、冻干粮和风干粮生产线在未来也有望带来产能增长。

光大证券维持对佩蒂股份2024-2026年的归母净利润预测分别为1.25亿、1.71亿和2.09亿元，对应每股收益（EPS）为0.50元、0.69元和0.84元，当前股价对应的市盈率（P/E）为27倍、20倍和16倍。鉴于公司在海外出口业务和主粮布局方面的持续改善，维持“增持”评级。

风险提示方面，光大证券提到原材料价格上行、汇率波动以及主粮业务表现不及预期可能对公司构成风险。