来源：FOF老码头
作者：猫头鹰
大家好，我是万得偏股混合型基金指数，代码885001，大家都习惯喊我的代码，也许你经常听到关于我的讨论：“今年以来885001收益率为...”，“想要战胜885001...”，我成了大家眼中的一把标尺，没事就比一比。为了让更多人了解我，今天就认真地介绍一下自己。
1我其实挺不错的
首先我是个指数，每天记录偏股混合型基金整体的涨跌幅情况；其次，我是个基金指数，是由所有的偏股混合型基金组成的（成立不满三个月的除外）。偏股混合型基金是指，基金合同规定的投资范围中，大部分都是权益类资产的基金（不属于灵活配置型，权益类资产投资上限>=75%，或下限>=50% ）。每天收盘以后，把所有偏股混合型基金的净值增长率累加，并按上述基金数量取平均值，就是我当日的涨跌幅。
我出生于2003年12月31日（2013年10岁的时候才发布）,基准是1000点，那时候我只包含了10只基金，20多年后的今天，我已经囊括了近2500只基金（基金主代码计），还是非常自豪的。说起来，我也算是FOF的亲戚，都是一篮子基金组合。
出生到现在（2024.05.28），我实现了753.02%的累计收益，年化收益11.42%，相对万得全A指数实现了374%的超额收益，说明偏股混合型基金整体相对市场做出了相当明显的超额，历代基金经理和研究员们在投研上的努力付出没有白费。
但，我还有个特点，波动相对较大。2019年-2021年是我的高光时刻，那几年我这把标尺闪闪发光，持续创出新高，大家都在想着怎么战胜我。可好景不长，很快我也经历了成立以来的最大回撤，1090天，-45%。我猜到了故事的开头，却没有猜中故事的结局——没有想到这次回撤的幅度这么深，持续时间这么长。
数据来源：Wind，数据区间：2003-12-31至2024-05-28，万得全A对应代码881001，偏股混合型基金指数对应代码885001。
但横向对比来看，我相对常见的宽基指数还是具备一定优势的。2010年以来，无论是收益、波动还是风险收益比，都有更好的表现。相对排名还不错，只是近几年绝对收益表现相对不佳。
数据来源：Wind，数据区间：2010-01-01至2024-05-28。
我的收益源于哪里呢？可以分三部分理解，首先，因为成分基金的大部分权益投资比重较高，我的表现一定是和股票市场走势高度相关的；其次，在市场整体表现之外，基金经理的主动管理能力争取创造超额收益，力争再增厚一层；最后，每日的成分基金等权均值，隐含了每日的低买高卖再平衡，还包含了一些逆向交易的收益。
2我的优势
牛市期间，我是一把闪闪发光的标尺，当业绩亮眼时，“战胜885001”是最热门的话题之一，实际上想要战胜我不是件容易的事情，单一权益基金是很难长期稳定战胜885001的。
如果将成立满5年的权益基金，历史每个月跑赢885001的概率、每年跑赢885001的概率，画成下图。我们发现，2010年以来，从年度胜率来看，只有5只基金能每年跑赢我，占比万分之7，胜率超过60%的基金占比仅为25.2%；从月度胜率看，胜率的天花板在70%左右，且有93只基金胜率超过60%，胜率超过50%的基金占比仅28.7%。
数据来源：Wind数据，数据区间：2010-01-01至2024-05-28，权益基金包括：Wind股票型基金、偏股混合型基金和仓位大于60%的灵活配置型基金。历史数据仅供参考，历史情况不代表未来及本基金业绩表现。
这说明，虽然我代表偏股混合型基金整体展现了业绩实力，但单一基金想要持续战胜我并不是一件容易的事情，需要更优选的基金组合，更分散的组合，更长的时间周期（年度胜率相对月度胜率显著提高）。
同时也从侧面说明，基金组合相对单一基金更具稳定性，我的组合方式是最简单的算数平均，也许你也可以站在我的肩膀上更进一步。从产品的形态来看，FOF是最贴近上述目标的产品，如果FOF可以实现基金组合的优选、更加合理的组合配置和仓位选择，投资者可以长期享受“885001+”的优质投资体验。
3我的遗憾和努力
当然我也有很多遗憾，最让人难受的是，有的投资者并未能享受到我的长期收益。
将偏股混合型基金的规模变化和指数走势画在一张图上，每当指数快速上涨，接近高点时，规模都会出现快速的上涨，而后出现回撤，高点的申购被大幅套牢。尽管我成立至今的表现还不错，但可能有的基民没能和我一同成长，甚至出现亏损，随着近几年的回撤，赎回量不断增长，也让我的遗憾不断加深。
数据来源：Wind数据，数据区间：2010-01-01至2024-04-30。
可我还是有信仰的，我争取努力跑赢市场，但更需要的是让大家在基金上赚到钱。我想可能有几个方法。
第一是要做逆向投资，而且做一定的择时。“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”，站在2010-2023年的每个交易日的历史时点，统计未来一年的偏股混合型基金指数的累计收益，从历史情况看偏股混合型基金指数未来一年亏损超过10%时，沪深300的平均估值（PE_TTM）为14.07，显著高于未来一年盈利超过10%时的平均估值（11.59）。
第二是多资产配置，在偏股混合型基金指数之上加入债券、黄金、海外资产，可以有效分散风险，熨平收益分布。
数据来源：Wind数据，数据区间：2010-01-01至2023-12-31，偏股型基金指数为万得偏股混合型基金指数（885001），资产配置组合为股基（885001）70%、债基（885008）20%、南华黄金5%、标普500 5%的固定权重组合。概率分布的构建方式为：将指数和资产配置组合日度滚动1年的收益率以概率密度分布的形式进行统计，形成基金指数和资产配置组合的概率分布；亏损概率为：全部区间上滚动1年的收益率小于0的占比。历史数据仅供参考，历史情况不代表未来及基金业绩表现。
理论上，FOF是可以实现这些想法的载体。自上而下的配置框架中，主动权益基金是FOF配置的重要一环，它既可以实现品类的优选、分散，又能根据宏观、行业、风格等多重因素做出配置决策，发挥主动管理基金的优势，争取实现客户财富长期稳健增值。
以东方红FOF为例，它们通过股债择时，实现基金优选和多元配置，在努力熨平原有波动的基础上，实现对我的超越，力争在优化基金组合的基础上提升了客户的投资体验。
数据来源：Wind数据，数据区间：2021-09-01至2024-06-04，偏股型基金指数为万得偏股混合型基金指数（885001），调整的885001基准计算方法如下：根据FOF基金合同规定的权益仓位中枢数值作为885001的权重，剩余仓位用中长期纯债基金指数（885008）进行填补。
让我们一起继续努力！
$东方红欣和平衡两年混合(FOF)(OTCFUND|011587)$$东方红欣和积极3个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|018511)$$东方红欣和积极3个月持有混合(FOF)C(OTCFUND|018512)$
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