近期，经济数据的波动在市场上引发了较多的讨论。例如，5月31日发布的PMI数据结束了连续两个月的“扩张”，超预期跌回到衰退区间。
又如，4月以来多个热点城市限购放松，5.17地产新政降低首付比、贷款利率等重要购房成本，但传导到地产基本面或许仍然需要时间。
从最新的4月行业数据看，地产行业的销售面积和销售金额同比降幅仍然在扩大。
而这些经济指标会在较大程度上影响A股市场的基本面预期，很多小伙伴们可能没有时间去紧密跟踪各类宏观经济数据。
面对经济周期波动，大家的心声可能是，有没有一类能够穿越周期的资产，能够让我挂钩中国资产中长期向上的动能？
这类资产的名字可能叫A50ETF基金（159592）。
一、龙头资产盈利能力受地产周期影响小
过去，地产行业作为国民经济的重要组成部分，对我国总量经济有着较大的影响：
（1）财政收入的重要来源：地方政府依赖土地财政，房地产相关税收和土地出让金是地方政府重要的财政收入来源。2020年，土地出让收入和房地产专项税合计占地方财政收入的37.6%。
（2）居民财富的储存器：房地产是居民财富的重要组成部分。2020年中国住房市值占股债房市值的比例为66.6%，显示出居民财富中有很大一部分是以房产的形式存在。
（3）城镇化的推动者：房地产业在推动中国的城镇化进程中发挥了重要作用。通过提供住房和相关基础设施建设，房地产业支持了人口从农村向城市的转移，并提升了城市居民的居住条件。
（4）投资和消费的双重作用：房地产业不仅在投资方面对经济有直接影响，还在促进居民消费方面发挥作用。房地产消费带动了与住房相关的家电、家具、装修等制造业和服务业的发展。
正因如此，地产周期对经济周期有较强的指示意义，从而影响着企业的盈利能力。
然而，对不同类型的企业，地产周期对其盈利能力的影响是不一样的。企业的“咖位”越高，其穿越周期获取盈利的能力可能越强。
将我国龙头资产分为不同等级：
（1）超级巨头：A50指数中的非金融成分股。
（2）一线龙头：沪深300指数中的非金融成分股。
（3）二线龙头：中证500指数中的非金融成分股。
以净资产收益率（ROE）作为企业盈利能力的刻画指标，其等于净利润除以股东权益，简单理解即投资者每投入一块钱，公司能够为其创造多少净利润。
由图可知，在本轮地产周期向下（地产投资同比跌幅加深）时，沪深300非金融的一线龙头和中证500非金融的二线龙头盈利能力都随之向下，但A50指数非金融的“超级巨头”们几乎不受影响。
大浪淘沙，在本轮地产周期中，A50指数的龙头股们或展现了穿越周期的“定力”，或许是大家抵御波动的一大答案。
二、A50指数抵御波动的“内核”或是“新质生产力”
同是A股大中市值宽基，为何A50指数成分股“稳”如“定海神针”？
（1）成分股市值大，“咖位”足：A50指数成分股市值中位数是1517亿元，超过70%的成分股拥有千亿市值，是龙头中的龙头，“超级巨星”。与之相对，沪深300指数成分股市值中位数为853亿元，中证500指数成分股市值中位数为235亿元，“咖位”相对较低。
（2）“新质生产力”含量高：A50指数成分股虽然市值大，但并非仅“市值大”。传统A股主流宽基多简单取市值最大的若干只股票组成指数，A50指数除了考虑市值外，还注重行业分散，导致实际布局的是A股优质产业龙头，具有“新质生产力”的“新经济”含量较高。
5月23日，第三次重要企业家和专家座谈会（前两次分别为2018和2020年）召开，强调“深化改革”“改革是发展的动力”。回顾政策面，传统产业政策中地产新政的力度或已经到达阶段性高点，与之相对，科技相关政策发力空间较大，或将带来科技相关龙头的占优表现。
整体经济震荡复苏的节奏或将贯穿全年，有望穿越周期的高质量龙头资产或是较好选择，大家可以多关注A50ETF基金（159592）。
$A50ETF基金(SZ159592)$
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$上证指数(SH000001)$$立讯精密(SZ002475)$
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