周五公布的的5月份社融增加 2.07 万亿元，社融存量增速为 8.4%，较上月提升 0.1pct，其实是略高于万得统计的市场平均预期，市场表现较为平稳，除部分股息红利等与宏观周期关联度大的板块有所下行外，国证芯片指数大幅上行，放量上涨2.5%，其中消费电子板块领涨3.15%。
从半导体板块来看，基本面在上半年逐步触底是行业的共识，但是中下游的供需格局依然偏弱，未来成长的空间仍然需要需求端逐步兑现来打开上行空间，在需求侧未出现新爆款的情况下，半导体景气拐点后大概率只是弱改善。资本市场过往聚焦于红利股息方向，对于基本面改善关注度不够，近期随着科特估概念的提出，相关板块的走势相对较强，但板块向上的空间和弹性的线索仍有待产业需求高频数据厘定清楚。就昨天的走势而言，苹果产业链的边际变化随着WWDC，被市场所重点关注，其中包括几个方面：
1）海外买方和卖方此前对于苹果今年出货量过于悲观，近期产业链观察到苹果全线产品出货预期开始上调。据JPM调研，除了苹果手表外，其他产品品类均有10%上调。具体出货的节奏为一季度iPhone同比持平，二季度+12%，三季度+12%，四季度-5%，也就是至少能看到两个季度的上涨持续性。
2）苹果WWDC大会让市场对于消费电子的更新换代以及高端化，有了新的期待。在本次大会以前，市场对AI手机的预期较低，但IOS 18等新一代操作系统让市场看到了AI激发消费者进入新一轮换机潮，以及配置更高端型号手机有了新的期待。
3）苹果股价连创新高，重回美股市场第二的位置，也让国内投资者对于苹果产业链相关公司更愿意给予估值。
4）A股市场在资金摆动和配置上正在出现某种信号，结构上，市场是先回归了广义高股息投资；而后才是科技反弹，高股息补跌。前期红利股息类资产存在交易拥挤的迹象，部分资金重新选择投资方向，在不同板块中选择政策预期好、估值处于合理位置、产业景气度边际向好的方向，对半导体板块进行了重新配置。
当然，我们也重申，半导体板块投资需要耐心，在行业演绎过程中，需要关注苹果产业链数据的持续性以及苹果AI模型是否能推动换机潮。也需要关注安卓手机是否也会跟进on-device的AI模型以及关注苹果对存储容量提升的策略会不会比较保守。
建议重点关注$传媒ETF(SZ159805)$$大数据ETF(SZ159739)$$半导体ETF(SZ159813)$！
#专家建议4000点之前禁止做空，怎么看？##转融通减持来了！这种操作是否合规？##时隔8个月，巴菲特再度减持比亚迪##“车路云”一体化提速，哪些股受益？#
风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
本文作者可以追加内容哦 !
