博迁新材：2024年一季度扭亏为盈，MLCC镍粉需求复苏

方正证券发布的研究报告称，博迁新材在2024年一季度实现营业收入2亿元，同比增长60.33%，环比增长1.16%；归母净利润达0.16亿元，去年同期为亏损0.32亿元，环比扭亏为盈，增长约134.50%。

博迁新材作为全球领先的纳米级电子专用高端金属粉体材料生产企业，2023年全年实现营业收入6.89亿元，同比下降7.72%；归母净利润为负0.32亿元，同比下降121.05%。2024年一季度盈利大幅改善，营收和净利润均表现强劲。

报告指出，2023年消费电子等下游行业需求逐步复苏，尤其是车规级高端多层陶瓷电容器（MLCC）需求增长，带动公司第一大业务镍粉销量恢复提升。公司2023年受原材料价格上涨影响，营业成本提升，整体毛利率表现承压，利润短期下调。然而在2024年一季度，毛利率同比提高2.32%，未来有望通过原料套期保值业务和镍粉出货结构优化进一步改善。

此外，博迁新材在HJT电池用银包铜粉方面实现突破。HJT电池因具备转换效率优势，有望成为下一代高效电池技术，通过降本增效已建成一条年产能30吨的银包铜粉产线。2023年全年出货22.41吨，实现营收约0.55亿元，贡献了近8%的营业收入，未来需求放量有望带动公司业绩新增长。

在大圆柱电池及硅基负极领域，博迁新材利用PVD技术积累优势布局纳米硅粉生产，现阶段已进入客户送样评价，未来有望实现量产。

方正证券预计博迁新材2024至2026年将实现营收10.68/15.91/28.14亿元，归母净利润分别为0.95/2.02/2.92亿元，首次覆盖并给予“推荐”评级。报告提醒投资者需关注市场竞争加剧、市场需求不及预期及原料价格波动风险。