牧原股份：5月生猪销售量同比增长1.7%，全年出栏量目标可达7000万

牧原股份近日发布2024年5月生猪销售月报，显示当月销售生猪586.0万头，同比增长1.7%，销售收入达104.50亿元。同月，商品猪销售均价为15.52元/公斤，环比上升4.86%。截至2024年1-5月，公司累计销售生猪2732.1万头，同比增长9.5%，累计销售收入453.13亿元，同比增长7.9%。

在硬件方面，牧原股份生猪养殖产能已达到8000万头/年。软件方面，截至2024年4月末，公司能繁母猪存栏量增至320万头，较去年底增加7.1万头。5月，公司生猪的全程存活率为82.6%，PSY水平达到26-27。公司预计2024年生猪出栏量将达到6600-7200万头，同比增长3.42%-12.82%。

疫病影响减弱，公司养殖成本进入下降通道。2024年5月，养殖成本降至14.3元/公斤，预计年底可降至13元/公斤。

2023年，牧原股份屠宰生猪1326.0万头，同比增长80%，屠宰板块亏损有所收窄。2024年，公司将继续拓展市场和渠道，提升屠宰产能利用率。

报告预测，牧原股份2024年至2026年将实现归母净利润168.32亿元、287.36亿元和236.94亿元，对应每股收益为3.08元、5.26元和4.34元。当前股价对应市盈率分别为14.62倍、8.56倍和10.39倍，维持“买入”评级。

风险提示：生猪出栏量和猪价或不及预期。