一、行情回顾
2024年6月11日至6月14日，创业板指小幅上涨，涨幅0.58%；同期沪深300下跌0.91%、中证500上涨0.08%、中证1000上涨0.53%、万得全A上涨0.15%，整体看，成长风格表现较好。创业板指的估值水平（PE-TTM）为27.47倍。
未来两年（2024年、2025年）创业板成份股分析师一致预期的净利润增长率中位数仍在25%以上。
从资金流向看，创业板相关ETF本期净流入9.5亿元，创业板指成份股陆股通净流入83.0亿元，主力净卖出35.4亿元，而主力资金卖出32亿元。外资流入较为明显。
本期创业板指前五大重仓行业，电力设备、医药生物、电子、通信、非银金融的涨跌幅分别为-0.42%、-0.75%、4.67%、6.01%、1.20%，其中通信、电子、计算机正贡献靠前。
二、市场动态
1、重要宏观事件及数据
央行发布金融数据显示，今年前5个月，人民币贷款增加11.14万亿元，其中5月新增贷款接近万亿元水平。社会融资规模增量累计为14.8万亿元，其中5月增量为2.06万亿元左右，扭转4月新增社融为负的情形。5月末，M2同比增长7%，M1同比下降4.2%。
国家统计局公布数据显示，中国5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.6%；环比则季节性下降0.1%。5月PPI环比上涨0.2%，自去年11月份以来首次转正，同比降幅收窄1.1个百分点至1.4%。
国家发改委组织召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议全体会议，要求加大政策支持力度，加快各类资金落地，使“真金白银”的优惠直达企业和消费者。
2、重点行业动态
（1）电力设备及新能源
本周锂电产业链负极材料、隔膜、电解液价格持稳，正极材料趋势延续下行。（1）6月磷酸铁锂市场的整体需求预期下滑，磷酸铁锂企业相应减产，控制库存。近期磷酸铁锂价格在跟随碳酸锂价格趋势下行；本周三元材料价格下行，从电芯端来看，6月三元电芯排产仍在下滑，7月三元电芯排产预期向上。后续预计三元材料价格偏弱运行。（2）负极材料方面，本周负极材料价格持稳，负极材料当前降本空间有限，多数企业产品盈利空间较低甚至已经亏损，下游企业为保证供应稳定与产品质量，压价力度有所放缓，因此预计后续负极材料价格持稳。（3）本周隔膜价格持稳，当前头部厂商订单依旧相对充足，隔膜价格经过一季度的大幅走低已行至相对低位，已基本上接近部分厂商成本线，因此下行空间有限，短期隔膜价格依旧以持稳为主。（4）本周电解液价格略有下降，成本端，六氟磷酸锂价格下调，溶剂、添加剂价格暂稳，目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂降价的影响。预计短期内电解液价格仍将维持稳定但弱势趋势。（资料来源：SMM）
本周光伏产业链中硅料价格已击穿现金成本，硅片价格平稳。（1）本周国产致密块料价格区间位于38-42元/kg，国产颗粒硅价格区间位于36-37元/kg，价格均保持平稳。前期积累的库存难以在短时间内消化，库存常态化趋势愈加明显，三季度市场供需压力仍然较大。（2）本周硅片价格保持平稳。当前硅片环节供需过剩依然严峻，近期硅片厂家开始酝酿减产，InfoLink预计6月硅片排产51-52GW，环比下降近20%。（3）电池片InfoLink预计6月排产56-57GW，环比下降近10%。主要原因是受下游组件排产影响，电池片垂直一体化厂家大幅下修排产规划。（4）组件方面，本周价格保持平稳，展望后市，集中式项目部分区域延迟，需求增量有限；分布式项目厂商观望项目接入电力市场交易政策，厂家暂缓发货。（资料来源：InfoLink）
6月12日，欧盟委员会披露对从中国进口的电动车征收临时关税。欧盟委员会加征关税的情况为：比亚迪17.4%、吉利20%、上汽集团38.1%；其他参与调查但未抽样的中国厂商加征21%。欧盟委员会称如果与中方的讨论不能得出有效的解决方案，这些临时关税将从7月4日起开始加征。
6月14日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布5月电池数据。销量方面，5月，我国动力电池销量为56.2GWh，环比增长12.9%。装机量方面，5月，我国动力电池装车量39.9GWh，环比增长12.6%。1-5月我国动力电池累计装车量160.5GWh, 累计同比增长34.6%，其中三元电池占比31.9%、磷酸铁锂电池占比68.1%。
（2）医药生物
礼来阿尔茨海默症新药获FDA专家组全票支持
2024年6月10日，根据美国食品和药物管理局（FDA）官网披露，顾问委员会一致认为Donanemab（礼来公司）对治疗早期阿尔茨海默病（包括轻度认知障碍和轻度阿尔茨海默病痴呆）有效，并且认为这种治疗的收益大于风险。如果FDA批准，Donanemab将成为第二种改变阿尔茨海默病病程的传统批准治疗药物，也是该类别中的第三个FDA批准药物。Donanemab治疗早期症状性阿尔茨海默病的TRAILBLAZER-ALZ 2试验是一项随机、双盲、安慰剂对照的III期临床试验，旨在评估该药物在60-85岁早期症状性阿尔茨海默病患者中的安全性和有效性。试验共入组了1736名患有早期症状性阿尔茨海默病以及类淀粉蛋白和tau病理的参与者， Donanemab组患者的AD综合评定量表（iADRS，评估患者的认知能力和生活自理能力）评分和临床痴呆评定量表（CDR-SB，评估患者的认知能力）评分的下降速度分别减缓了22%和29%。
（3）电子
苹果WWDC 2024召开：当地时间6月10日，苹果2024年度全球开发者大会（WWDC）开幕。苹果正式宣布Apple Intelligence将会为iPhone、Mac等设备提供一系列AI功能。此外，苹果正式宣布和OpenAI合作，未来将会在Siri中加入ChatGPT。本届WWDC推出的Apple Intelligence平台及全线系统更新标志着苹果正式从内容端落实端侧AI。苹果的全生态调度能力有望助力其在端侧AI领域快速发展，同时苹果入局AI终端进一步推动端侧AI加速落地，有望重新定义端侧设备使用场景并带动硬件换机周期。
2024Q1全球DRAM收入环比增长5.1%：6月13日，TrendForce发布数据显示2024年一季度DRAM产业营收较2023年四季度增长5.1％至183.5亿美元。一季度三大原厂出货量均环比下滑，反映出行业淡季效应，加上下游企业库存较高，采购量大幅减少。而ASP方面，三大原厂继续受益于第四季合约价上涨，库存水位尚可，涨价意愿较强。展望二季度，尽管消费性需求仍疲弱，但原厂出货量有望呈现季节性增长，PC OEM开始有部分成交价格确定，预计DRAM合约价最终上涨13%-18%。
三、投资策略
整体而言，创业板重仓板块中，锂电产业链价格渐稳、光伏产业链中硅料、硅片价格渐稳，供需仍较大；医药板块仍处于估值低位，有望延续修复；电子半导体板块景气逐步恢复，在国家大基金推出等政策推动下，投资者对电子板块信心提升。创业板短期预计将延续震荡上行趋势，同时创业板估值水平处于历史低位，中长期仍具备较高的配置价值。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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