美国股市存在泡沫吗？可能发生金融危机吗？
金融危机前基本都是有征兆的，一般体现在以下几个方面。而且这几个方面是相互关联，相互影响的。
一，经济过热。
金融危机的发生，必然前期存在经济过热的现象，经济快速发展，往往伴随着失业率降低，物价上涨。近年来,美国高端制造业的回归，经济经历了一段时间的扩张,这两年更可称之为强劲增长，头部高科技企业更是兴起科技进步的浪潮。我们认为高科技企业存在一定的爆发期，但利息持续较高通胀居高不下的情况下，企业的经营压力加大，隐藏着经济下行的风险。
二，金融过热。
金融过热表现为金融资产快速升值。大量资金向证券市场、房地产市场等转移，导致金融、房地产快速升值形成泡沫。如民众对经济表现乐观，房产及股票价值不断增长。我们认为现时的美国金融出现一定的过热表现，存在一定的风险。
三，地产过热。
地产过热的国家，都存在较大风险。当地产过热，而这个国家化解风险能力不足或较弱时，就可能会出现危机。从长周期角度看，美国地产当前可能处于上涨周 期的中后段，但由于08年的两房事件后，政府限制比较多，而22年初加息后，在利息较高的情况下，地产泡沫不大，我们认为美国地产还是属于比较健康的。
四，银行业经营情况。
银行资产负债表：银行负债与放债的息率差距会导致银行经营的不稳定。银行业的净息差较上一季度下降10个基点至3.17%，根据报告，美国银行业今年首季非利息开支减少225亿美元，是利润上升的原因之一，另外，美国商业物业贷款质素恶化，首季末的不履约比率升至1.59%，是2013年第四季以来最高比例。美国银行业在第一季度继续表现出韧性。但受到通胀、市场利率波动和地缘政治不确定性的持续影响，银行业仍面临下行风险。
五，实体经济经营情况。
企业赚到的钱不能覆盖借款项的成本时，会造成银行的不良货款率上升，一场危机可能就在酝酿之中，现时美国的消费还处于良好状态，就业状况良好，企业的利润维持增长，但企业已经受到较高利率通胀较高及用工成本的打击，前景并不明朗。我们认为短期还处于比较健康状态。
六，政府债务的增长。
自2020年新冠肺炎疫情初期以来，美国政府债务膨胀了近50%。目前美国联邦的债务约34.5万亿美元，比2020年3月高出约11万亿美元。2020年至2023年美国的GDP总量分别为20.93;23.04;25.46;27.37万亿美元，后3年比新冠开始的2020年合计增加13.25万亿美元。因此我们认为，虽然特殊情况下的债务增加较大，但促进了后几年的经济增长，有其必要性。
七，利率，经济与通胀。
利率与经济相互影响，利率是经济发展调节利器，而通胀是经济发展的产物。利率的波动会对经济和金融市场产生重大影响。现时美国处于利率，经济与通胀三高状态，属于不着陆情况。我们认为，随着地缘冲突的缓解，物价小平会下降，经济有软着陆的可能。
八，国际资本流动。
新冠肺炎疫情时期的全球金融刺激政策，导致大量资本流入商品市场，金融市场，商品市场股票市场形成了一波牛市行情。而美国的经济在2021年的恢复增长，国际资本的流入，加剧了股市和物价的上涨，联储22年初的果断加息压制通胀，我们认为是十分必要的，但加息停止过快，亦导致通胀的反复，造成现在减息不得通胀维持的局面，留下一定的隐患。现时美股处于高位，而国际资本对经济发展方向的把控是很敏感的，如果出现经济衰退迹象，国际炒家一定会及时抽取回注入的资金，进而会引发股市、外汇市场的不规律的异常波动！一旦有此现象，我们应该有所警觉！
综合以上八方面情况，我们的判断是，美国的经济基础总体还是良好的，虽然有下行的风险，但发生大的金融危机可能性不大。而在金融的股市，国际资金方面存在的风险，可能会造成局部的较大的行情波动。股市汇市就是最佳的观察指标。
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