上周五，金融圈被一条消息刷屏：沙特终结了与美国签署长达50年的《石油美元协议》。一时间激起了无数人对美元霸权崩溃的讨论。
长久以来，市场有一种说法，就是美元和原油价格是绑定的。国际市场必须要用美元年来进行石油的交易，因此美元成为了全球外汇储备“刚需”，也就是货币霸主。因此一旦石油美元的关系解绑，那么随之而来的就是去美元化的大浪潮，美国经济也将随之动荡。
消息是假的
不过，咱们写别急着唱衰美国，先说说这个消息本身，其实就是假的！
最早传播这条消息的是BRICS News，上周四早间发布在X平台上。然而，虽然BRICS News一直报道金砖五国相关的新闻，但并非是金砖五国的官方媒体，曾多次发布未经证实的新闻。发布的信息常常有去美元化的倾向。
事实上，截至今日，包括沙特和美国在内的所有官方媒体都没有发布有关过相关消息。反倒是华尔街上有不少经济学家纷纷发布辟谣声明，表示根本没有所谓“石油和美元脱钩”的官方新闻。所谓的“沙特拒签协议”完全就是自媒体的自嗨。
体系也是假的
更重要的是，“石油美元体系”这种说法本身就是一个伪命题。
所谓的50年协议，其实说的是1974年6月，美国与沙特之间签署的一份经贸协议，但协议并没有提到石油和美元挂钩。随后还签署了一份军事协议，有提到沙特会将售卖原油所得的美元用于购买美债。同样没有提到挂钩。
其实想一想，两个大国之间哪有一签合同就签50年的，而且在这50年间没有任何官方媒体出面承认。也就是说，这么多年来市场上讨论的“石油美元体系”，其实从未得到过官方证实，纯属虚构！
想要证明这一点并不难。直接看这50年间美元和油价的走势就能验证是否有挂钩的情况。如果挂钩的话，要么以美元计价的油价是稳定的，要么就是油价一涨，美元就涨。
USWTI vs USINDEX月线图
由图可见，自1974年后的50年里，油价是一点也不稳定，原油与美元也并没有显著的正相关性，反而更多的是负相关。但因此也有人认为，美元和原油之间所谓的挂钩是指反向挂钩，看起来好像是有那么点道理。
Copper vs USWTI月线图
然而一旦放宽视野就会发现问题。根据铜价和油价的走势能够发现，铜和油之间有很强的正相关性，那么自然也和美元存在强负相关。那是否就说明铜价和美元也是挂钩的呢？难道全球金属铜产能最高的中国也和美国签署了美元锚定协议？这自然解释不通。因此油价与美元的负相关性，不能直接得出“石油美元体系”的结论。
石油美元“挂钩”是客观事实
金融市场有很多似是而非的理论，经不起推敲，石油美元体系便是其中的一个。
不过，在现实中，国际市场的石油贸易的确是依靠美元，而美元汇率的变动也的确会影响到国际油价。那不就是被打脸了么？
网传的石油美元体系是假的，沙美挂钩协议也是假的，但油价和美元的负相关性却是客观存在的。
但这种相关性和石油没什么关系，而是美元的发行与信用。美元之所以能够成为国际贸易的中流砥柱，靠的不是什么石油美元体系，而是背后的信用。在《拜登经济学》一文中曾提到，在目前的主流金融体系中，每一块钱的背后必然有等价的债券作为支撑。美国的经济、军事与政局的稳定才是美元能成为货币霸主的真正原因，而不是靠什么挂钩协议。
去美元化是一个漫长的过程
之所以像BRICS News这样的媒体这么热衷于报道美国的负面新闻，是因为新兴国家“苦美国久矣”。在《美元如何收割新兴市场》一文中提到，美元作为霸主，其货币政策会通过溢出效应蔓延至全球每一个角落，让新兴市场的经济每每陷入萎靡。这也是为什么金砖五国会在近年加快去美元的步伐。
话虽如此，从贸易上来看，美元的霸主地位在过去数十年间并没有受到打击，在国际清算体系Swift的支持下，美元的流通量占比依旧高达88%。
但是从央行储备来看，在数十年间，全球央行普遍在降低对外汇储备中美元的占比，人民币与其他新兴货币在近十年获得了大量需求。
综合来看，虽然去美元化正在加速，但是美元的霸主地位不是靠一两个新闻或消息能够扭转的，是一个漫长且反复的过程，可能还需要几十年的时光。
因此，借着“去美元化”的由头去短线看空美元并不合适，这就好比天气预报说这个月是多雨季节，但并不代表今天就一定会下雨。
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