小财迷儿 洛溪/文
此前，深交所发布公告同意河北广电无线传媒股份有限公司（以下简称无线传媒）首次公开发行股票注册的批复，无线传媒即将进入发行阶段。
据了解，无线传媒主营业务为 IPTV 集成播控服务，负责河北省 IPTV 集成播控分平台的建设和运营，是河北省三网融合内容集成播控平台唯一运营机构。公司的营业收入全部来自于河北省省内。
数据显示，2018年至2023年，无线传媒实现营业收入分别为43,269.50万元、58,673.68万元、63,051.85万元、67,214.13万元、65,366.44万元、64,632.13万元，同期归母净利润分别为28,097.88万元、33,811.19万元、32,007.97万元、35,569.14万元、29,112.96万元、28,388.93万元。公司业绩从2021年后，开始出现下降趋势。
无线传媒IPTV 集成播控服务包含 IPTV 基础业务、IPTV 增值业务、购物频道传输服务及智能超媒业务，其中 IPTV 基础业务为主要收入来源。2018年至2023年，公司IPTV 基础业务收入分别为35,322.25万元、43,416.05万元、48,951.39万元、52,661.48万元、52,983.87万元、52,151.64万元，占营业收入比例分别为81.63%、74.00%、77.64%、78.35%、81.06%、80.69%。2019年至2023年，公司IPTV 基础业务同比增长率分别为22.91%、12.75%、7.58%、0.61%、-1.57%，整体呈逐年下降趋势。尤其是2021年之后公司IPTV 基础业务增长率下降较大，2023年开始出现负增长。IPTV 基础业务平均毛利率超过60%，是公司毛利率最高的业务，而且毛利贡献占比超90%，是公司毛利贡献最大的。所以，我们可以理解为，IPTV 基础业务的收入变动对无线传媒的整体收入影响较大。
无线传媒在招股书中称，IPTV业务用户人数的多少，直接影响电信运营商的业务收入，进而影响公司IPTV业务的分成收入，因此IPTV用户数量是影响公司收入的重要因素。2018年至2023年，公司基础业务用户数量分别为1,183.32万户、1,484.34万户、1,505.73万户、1,547.30万户、1,541.01万户及1,536.32万户。2021年之后，公司基础业务用户数量开始减少，同一年其营业收入开始减少。
同时，因公司 IPTV 基础业务仅面向河北省内终端客户，所以终端客户数量的增长受到河北省内人口及家庭规模增长的影响。
国家统计局显示，河北省2017年出生人数最高，达到97.58万，随后开始大幅减少，2021年出生人数仅为53.3万，比2017年减少了大约45.38%；2021年河北省死亡人数首次突破50万，达到56.5万人，导致河北省自然净增长人数首次为负，减少了3.2万人。2023年末，河北省常住总人口7393万人，比上年末减少27万人，人口自然增长率为-2.8‰，已经连续三年常住人口下降及自然人口增长率为负数。
人口数量的下降或许是无线传媒业绩下滑的内部因素，另外公司还面临着外部因素，即科技发展带来的收看方式的改变。
目前，广泛应用的电视收看方式有三种——有线电视、IPTV、OTT。有线电视是最“老牌”的电视收看渠道，各地都有自己的有线电视网络公司，比如北京的歌华、浙江的华数、深圳的天威等。以北京歌华有线为例，受到IPTV、OTT和互联网的冲击，实际用户数不断流失，业绩从2019年开始持续下滑，其归母净利润也从2019年的3.7亿元下滑至2022年的亏损3,490.6万元。
而OTT则是互联网电视，即OTT TV，用户只要接入宽带网络，就可以通过终端（智能电视机等）上的应用软件收听收看节目，比如小米智能电视、小米盒子等，就属于OTT服务。数据显示，2023年上半年中国家庭智能大屏（联网电视—OTT TV）覆盖达5.26亿，其中智能电视激活户数达3.22亿，同比增长13.4%。智能电视的活跃用户数量持续增长，日活用户超过1.6亿户，日均开机时长超过5小时。同时，有数据显示，约40%的用户仅在大屏端观看长视频内容。随着万物互联及设备智能化的深入发展，OTT业务是否会对IPTV业务形成市场挤占？未来的IPTV业务是否会走向如今的歌华有线？
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