1、今天即将迎来资本市场重要会议——陆家嘴论坛，短期市场会有维稳的诉求。昨日大盘低位企稳，上证指数小幅上涨0.5%，近4,000只个股上涨，赚钱效应显著扩散；成交金额小幅萎缩至7,400亿，北上资金净流出23亿，金额持续收窄。
2、科技成长风格延续上涨，但内部板块之间有轮动，从前期领涨的半导体，之后逐步扩散至算力、消费电子等AI产业链，近期又再次延伸到智能驾驶、车联网等方向。随着重要会议的临近，市场情绪也明显升温，四个TMT子行业（通信、电子、计算机、传媒）成交金额占比再次回升至36%，从历史上看，当成交占比接近40%时，需要关注短期交易过于拥挤的风险。
3、从维稳的角度，以国央企、高股息为代表的“中特估”是最好的抓手。考虑到当前市场对会议的政策预期较高，后续可能会出现短期资金卖事实的交易，从而可能会引发成长风格的波动，那么资金可以顺势回流前期调整较为充分的“中特估”方向，从而可以达到“避险+维稳”的效果。从昨天盘面的观察来看，似有这方面的动向。
4、国防军工仍保持窄幅震荡，船舶板块跟随国央企修复，再次验证了与军工不同的逻辑；受益于情绪的扩散，低空经济表现活跃，产业链核心标的涨幅靠前，对板块有一定的情绪的催化。
近期国防军工板块走势相对独立，前期既没有跟随大盘调整，近期也没有跟随科技成长风格顺势突破。往乐观的看，这可能意味着我们既不需要担忧大盘下行风险（对板块的影响较为有限），也不用担忧后续成长风格情绪回归带来的风格拖累（前期也没跟涨）。后续行情的演绎更多还是依赖于行业自身的催化落地，当下仍是底部蓄势等待催化落地的阶段，仍需要适当保持耐心。建议关注$国防ETF(SH512670)$！
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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