最近，大家盼望的央妈降息没有来，我在想为什么大家会觉得央妈一定会降息？不可否认5月份社融数据确实会银行家们有些难堪，毕竟禁止手工补息后，信用收缩的趋势短期很难逆转了。简单来说就是社融还得靠政府债券，信贷只能靠票据。
说大白话就是贷款融资这一项，不仅居民的贷款大幅减少，企业债券融资和股票融资也一样在减少，总之大家都不愿意上杠杆，更不敢去大肆消费。这个时候只有靠政府来融资，发债借来6682亿来对冲缺口。所以当下真实情况究竟如何呢？
总结就是制造业产能利用率下降，企业无心借钱，金融缩表将成为一个趋势，小机构要被动出清。当然这个过程中，咱们飞天茅台当然也没人喝了，高质量发展不需要信贷。现在一年期3A同业存单已经到了2.03%，低于MLF的2.5%，换句话说，政府利率和市场利率已经脱钩，市场利率围绕政策利率运行的调控机制或成了摆设。
不过央妈按兵不动，坚决不被各大商业银行“捆绑”也是深思熟虑过的。其实之前，央行就已经通过了官媒释放出今年不降息的信号。比如6月14号说利率调整要考虑对汇率的影响；6月17号，又说进一步降息，会面临内外部的双重约束，所以央妈不降息，外部最大的顾虑还是汇率，毕竟如果降息，汇率的短期波动就不可避免。
货币政策方面，汇率稳定、息差稳定和打击空转三座大山，直接让央妈在降准降息问题上放不开手脚。其实不降息最受伤的是谁？是咱们A股。因为经济运行的主要矛盾是信用收缩和资产荒，越不降息，风险偏好会越低，这种背景下最受伤的无疑是股票。如果不想进一步让利率政策成为一种摆设，咱们就真得靠财政宽松或者其他更好的方案来解决了。
回到咱自己的投资操作上，既然上面都这么表示了，我觉得短期来看，大A估计又要没什么起色，毕竟汇率股市咱只能选择保一个，央妈面子还得给。但是，难受完这三分钟，我发现其他市场不无机会，就比如美股的科技最近就走得很好。英伟达和苹果你来我往打得火热，尤其是苹果最近利好不断，因此我买的$招商纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019548)$净值也持续走高。
我觉得现阶段与其去大A拼操作，不如稳稳地空仓规避，选择配置短线确定性更强的纳指100才是更明智的做法。大A这边先观望，等到成交量真正上来了，再切换过来操作也不迟，毕竟好机会都是等出来的，炒股想要保证高胜率就必须地耐住性子。 $上证指数(SH000001)$ $XD贵州茅(SH600519)$ #专家表示4000点之前原则上就应该避免做空# #沪指再度迫近3000点？如何应对？# #5月末M1同比负增长，如何解读？#
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