昨晚公告了华钰矿业2023年年度股东大会会议资料，公司预计2024 年实现营业收入 155,941.38 万元，营业成本 86,326.02 万元,实现利润总额 31,648.16 万元，净利润 27,395.39 万元，归属于母公司所有者净利润 22,115.79 万元。
全年2.2亿元的净利润，可以说与投资者的预期相差很大！即使考虑后续锑产品涨价因素而将该净利润翻一翻至4.4亿元，也大大低于投资者的期望值。
说来也巧，华钰矿业2023年度股东大会会议资料公布的第二天，公司就发布二股东的减持公告了。公吿称，华钰矿业二股东青海西部稀贵金属有限公司因自身经营发展需要，青海稀贵金属计划自本减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内通过大宗交易或集中竞价方式，减持公司股票数量不超过780万股。
看这个减持公告，时间上卡得很紧，似乎是要抢在半年报公布之前减持了。
华钰矿业在海外的锑矿资源被投资者寄于厚望，普遍认为其在海外的锑矿资源价值千亿以上。为此市场给予华钰矿业的股价以很大的想象空间。
但是市场也存在对于华钰矿业所控股的海外锑矿的质疑。
根据2023年年报，华钰矿业2023年在国外的塔铝金业生产经营情况如下：
塔铝金业项目5000吨/天采选生产、环保及生产辅助保障系统经过一年多的生产调试，已达到5000吨/天的设计生产规模。
采选矿石量：计划139.7万吨，采矿量实际完成138.48万吨，完成率99.10%;
入选矿石量实际完成124.19万吨，完成率88.90%。
金属量：计划金1，502.13公斤，实际完成1，001.21公斤，完成率66.70%；计划
锑5,200.00吨，实际完成469.21吨，完成率8.90%。
注：2023年塔铝金业5000吨/天采选生产系统根据生产需求进一步优化，选矿工艺有所调整，总体产能逐步爬坡，集中资源优先生产黄金金属，部分副产矿石拉低入选矿石品位。
掘进量：全年掘进总量计划5，734米，实际完成7，648米，完成年度计划的133.4%。
根据年报的上述描述可以知道，实际上塔铝金业2023年的锑矿石挖足了计划量，但锑的产量只有计划量的8.9%。我们知道矿山开采是一个很严肃的工作，成本非常高，都得根据事先确定的勘探数据来决定开采位置。
考虑到塔铝的锑矿实际上是锑金共生矿，锑和金是通过将矿石粉碎、经过重选、浮选而分离得到的锑精粉和金精粉（行业内将矿石粉碎后金与锑的分离称之为选矿）。而金的产量为计划的66%，似乎还说得过去，其可能与工艺未优化调整有关，但锑的产量为计划的8.9%就完全大出意外了。如此低的可能解释就是，锑金矿石中锑的品位含量太低，否则差异如此巨大就解释不通。
上述结论也可从以下两方面得到进一步印证：
一是媒体报道。据财联社5月19日题为《锑价创历史新高！矿料紧张大厂无米下锅，高景气度或将延续》中报道称：受访的业内人士向记者表示，华钰矿业塔吉克斯坦的塔铝金业在锑产出方面“雷声大，雨点小”。据公司2023年财报，塔铝金业去年计划锑 5200吨，实际完成469.21 吨，完成率仅有 8.90%。有华钰矿业客户向记者反馈，塔铝金业锑的品位并没有之前预想的那么高，这是导致产能难以释放的重要原因之一。
二是公司在互动平台上针对投资者提问的答复。
有投资者在投资者互动平台提问华钰矿业：公司2024年第一季度销售锑精矿产锑57吨，怎么才217万，单吨锑价才3.8万？就算销售的是锑精矿，打个8折，就算一季度是8.5万的价格，对外销售应该是6.8万一吨，也就是387万才对，请公司回复一下，谢谢！
华钰矿业（601020.SH）6月6日在投资者互动平台表示，公司塔金项目的主营产品之一为锑精矿，为半成品，销售定价依据是以上海有色金属网锑锭价格为定价依据，乘以相应的计价系数，精矿品位越高，系数越高。
根据公司的上述答复可以知道，华钰锑精矿售价低的原因确实是品位含量低。
这次二股东青海西部稀贵金属似乎要在半年报公布前急着减持，是否与半年报可能不及预期、后期不看好有关，人们拭目以待。
按照照正常逻辑，华钰矿业的海外锑矿资源这么值钱，不应该急着减持，反而应该增持才对啊。虽然减恃理由是自身资金需求，但实际上通过股份质押也是同样可以得到资金的。因此，如果华钰矿业的锑矿资源确实值钱，价值千亿，那现在的股价就是严重低估，二股东为什么不质押而是选择直接减持呢？
对此，投资者是不是在看好华钰矿业未来的同时保持一份谨慎呢？
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