紫金矿业6月17日通过H股市场从海外投资者筹集25亿美元资金，用于偿还境外债务并支持其未来五年发展规划。此次融资包括20亿美元的可转债和约2.52亿股的配售，预计对公司股本稀释低于4%，但有望增厚公司年度归母净利润约3%。
华泰证券的分析师李斌、马晓晨、马梦辰和王鑫延在6月18日发布的报告中表示，即便考虑股本摊薄和财务费用节省，预计紫金矿业2024至2026年间的归母净利润分别为315亿元、405亿元和492亿元，每股收益（EPS）分别为1.20元、1.54元和1.87元。因此，给予紫金矿业”买入”评级，并估算其A股和H股目标价分别为18.3元和17.8港元。
具体融资细节包括发行20亿美元可转债，初始转换价格为19.84港元，溢价21.57%，及约2.52亿股的配售，配售价格为15.5港元，略低于市场价5.02%。华泰证券指出，由于H股可转债具有较高溢价、且配售折价较少，加上公司目前的股本规模较大，整体股本稀释效果有限。
该笔再融资资金将主要用于偿还高利率的境外美元债务，节省的财务费用预计每年可超10亿元，基于2024年归母净利润预期增厚约3%。截至2023年底，公司外币货币性负债总额约529亿元，其中美元负债占471亿元。鉴于当前高企的美元利率，通过此次再融资，预计年度财务费用可节省逾10亿元。
此外，公司在2024年5月16日发布的新五年规划中提出，到2028年要实现综合指标进入全球一流矿业行列，矿产铜和矿产金年复合增长率（CAGR）均达到8%-10%。此次再融资将为公司未来增长注入必要的流动性和优化资产负债结构，为实现五年目标提供坚实基础。
报告最后提示，再融资的顺利完成需满足一些条件，如公司整体状况在交割日前未发生重大变化等。与此同时，投资者需关注新项目推进进度及大宗商品价格波动带来的潜在风险。
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