森鹰窗业：投资6,000万元成立新公司加快节能UPVC塑窗布局

森鹰窗业近日发布公告，宣布拟与秦皇岛圣标共同出资6,000万元成立森鹰窗业秦皇岛有限公司，以加快节能UPVC新塑窗的产业布局。其中，森鹰窗业认缴出资3,600万元，占股60%，秦皇岛圣标认缴出资2,400万元，占股40%。

根据公告，目标公司成立后，森鹰窗业将提供生产布局、生产线规划、设备选型及新产品设计开发等技术支持；秦皇岛圣标则将提供工业用地及市场渠道资源，协助目标公司建设和完善节能UPVC产品的营销渠道。

森鹰窗业近年来致力于优化其产品结构，围绕“建筑洞口解决方案”拓展品类，从单一的节能铝包木窗逐步延伸至铝合金窗、节能UPVC窗等。2023年，公司木窗收入达到7.9亿元，占总收入的84%。未来，公司计划以节能铝包木窗为主，辅以铝合金窗、节能UPVC窗等多品类协同发展的方式，推动其市场拓展。

天风证券分析师指出，此次对外投资将进一步加速公司在节能UPVC新塑窗领域的布局，并完善产品矩阵。公司与秦皇岛圣标在技术推广和市场前景方面高度共识，预计此合作将有利于推进UPVC窗产品在建筑节能领域的应用。

天风证券维持对森鹰窗业的“买入”评级，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.7亿元、2.1亿元和2.6亿元，对应市盈率为11倍、9倍和7倍。

风险提示包括地产政策不及预期、市场竞争加剧、应收账款坏账及对外投资进展不及预期等。