事件驱动：18日盘后纳睿雷达公告，公司与广东粤财金融租赁股份有限公司签署了一份总金额为2.38亿元的天气雷达设备采购合同，合同标的为35套X波段双极化相控阵天气雷达系统及附属设施。 截止到6月18日公司订单同比增长10倍！ 金融数据出来后，市场终于开始寻找受益【财政加杠杆】的方向，纳睿是受益财政加杠杆的最典型代表，戴维斯双击进行中！ 1）受益万亿国债，订单10倍增长：24H1订单同比增长10倍，核心原因是23年底增发1万亿特别国债（用于减灾防灾），气象和水利相控阵雷达是最重要的增量，要在全国全面铺设，24年5月继续增发超长期特别国债，继续支持重点领域安全能力建设！ 2）业绩持续爆发：根据wind一致预期，市场对公司24/25年业绩预期为2.3/4.1亿元。24年1-6月公司公开中标订单6.3亿元，已锁定净利润约3.2亿元（截至6月12日），远超wind预期。 3）超级景气带来超级成长： 气象相控阵雷达市场容量在 2-3k 台，目前渗透率约 10%；水利测雨雷达容量在 3-4k 台，目前渗透率不到 1%；空管雷达目前相控阵雷达渗透率 0%。低空经济对气象雷达和监视雷达的需求也在数千台以上，成长性不用担心。 财政加杠杆是大势所趋，其中气象和水利雷达是重要弹性增量，上半年小试牛刀已展现10倍订单弹性，24H2预计雷达招标将全国全面开启，且24Q3有望在报表端兑现，强烈推荐！
金融数据出来后，市场终于开始寻找受益【财政加杠杆】的方向，我们多次强调纳睿是受益财政加杠杆的最典型代表，景气度将远超预期，建议【超配】！ 1）受益万亿国债，订单10倍增长：24H1订单同比增长10倍，核心原因是23年底增发1万亿特别国债（用于减灾防灾），气象和水利相控阵雷达是最重要的增量，要在全国全面铺设，24年5月继续增发超长期特别国债，继续支持重点领域安全能力建设！ 2）景气度远超预期：根据wind一致预期，市场对公司24/25年业绩预期为2.3/4.1亿元。24年1-6月公司公开中标订单6.3亿元，已锁定净利润约3.2亿元（截至6月12日），已锁定24、24年市场预期利润总和的50%，受益财政加杠杆，我们预计公司景气度将远超预期。 3）财政加杠杆预计打开公司100亿利润空间： 【气象雷达】以唐山市气象局招标为例，单地级市气象相控阵雷达招标5kw，全国333个地级市，预计气象相控阵雷达150亿市场空间，公司市占率70%，对应公司增量利润在150e*70%市占率*50%净利率=50e+； 【水利雷达】以天津市水利雷达招标为例，单地级市水利测雨雷达招标4kw。全国333个地级市，预计水利测雨雷达120亿市场空间，公司市占率80%，对应公司增量利润在120e*80%市占率*50%净利率=48e+； 我们坚定看好【财政加杠杆】是大势所趋，气象和水利雷达是重要弹性增量，上半年小试牛刀已展现10倍订单弹性，24H2预计雷达招标将全国全面开启，且24Q3有望在报表端兑现。
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