公开资料显示，浙江太湖远大新材料股份有限公司（证券简称：太湖远大，证券代码：873743）主要从事环保型线缆所用高分子材料的研发、制造、销售、服务业务。近日，该公司更新了招股书（上会稿）拟向北交所发起冲刺。
经营性现金流连续三年为负
财务数据显示，2021年-2023年，太湖远大营收分别为10.71亿元、13.92亿元和15.24亿元；净利润分别为4589.56万元、6109.14万元和7745.70万元。
尽管业绩实现稳定增长，但太湖远大的经营性现金流却持续为负。
招股书显示，2021年-2023年，太湖远大实现的经营活动现金流量净额分别为-20,735.67万元、-15,145.98万元、-16,564.95 万元。可以看出，公司经营活动产生的现金流净额与净利润存在较大差异。
与此同时，结合太湖远大同期经营活动产生的现金流量净额和净利润，可 以计算出两者的比值分别为 -4.52、-2.48、-2.14。对此结合我们的分析可以 知道经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值大于 1，证明企业能通过经 营赚到现金。且上述比值越大，企业的盈利质量越好，反之越差。
对于太湖远大而言，公司的经营活动现金净流量降低比较直观的反映了太湖远大净利润的收益质量和太湖远大的获现能力。从公司近三年的经营活动现金净流量来分析，公司一直获现能力较弱，其营运资金较为缺乏，容易出现资金链断裂的财务风险。
而此次IPO，太湖远大拟募集资金30,015.10万元，其中20015.10万元用于特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目、10000万元用于补充流动资金。
截图来源：太湖远大招股书（上会稿）
依据招股书显示，报告期各期末太湖远大应收账款余额分别为21, 826. 31万元、27, 015. 50万元和27, 294. 63万元，随着业务规模的提升，应收账款逐期增长。公司客户主要为线缆生产商，如果未来上述客户经营情况发生重大不利变化，将可能导致应收类款项回款放缓甚至无法顺利收回，从而影响公司的利润水平和资金周转。
与公开信息披露不一致
在信息披露方面，太湖远大披露信息与公开信息也存在出入，信披质量或待提高。
据太湖远大招股书（上会稿）“关联方往来余额”处显示，2022年，太湖远大对华通线缆的应收账款余额为1741.13万元，而华通线缆向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(上会稿)显示，2022年，公司向太湖远大的应付账款为1659.33万元，较太湖远大披露的数据少了81.8万元。
太湖远大董事、总经理赵勇1992年11月-1995年12月任职于杭州临安宏峰轻化有限公司（下称：宏峰轻化）；1996年1月-2005年1月任职于浙江万马高分子材料集团有限公司（下称：万马高分子），但据工商信息显示，宏峰轻化成立于1995年11月，万马高分子成立于2000年5月，宏峰轻化、万马高分子的成立时间比赵勇开始任职时间还晚了三年。
据太湖远大招股书（上会稿）披露，同行业可比公司万马股份2021年-2023年速动比率分别为1.40、1.51和1.34，同期资产负债率（合并）分别为60.12%、61.34%和60.59%，但据中泰证券关于 万马股份 2023 年度向特定对象发行股票 之上市保荐书，万马股份2021年-2023年速动比率分别为1.33、1.45和1.28，同期资产负债率（合并）分别为60.23%、61.42%和60.59%。
招股书（上会稿）披露，“特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目”实施主体为浙江太湖远大新材料股份有限公司，建设地点位于浙江省长兴县和平镇城南 工业功能区，建设期为30个月，总投资金额为30,015.10万元。但据项目环评文件显示，“特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目”总投资30015.10万元，施工工期18个月。其中，施工期较招股书少了12个月。
发明专利数量几乎垫底于同行，高企资质或难保
太湖远大在招股书中称，公司自成立以来始终将技术创新作为发展驱动力，持续注重研发投入。
然而，在研发投入的数据上，太湖远大“垫底”于同行业可比公司。
招股书披露，2021年-2023年，太湖远大研发费用分别为1.22%、1.14%和1.29%，而同行业可比公司研发费用率均值分别为3.15%、3.35%和3.51%。具体数据如下图：
截图来源：太湖远大招股书（上会稿）
研发投入的直接体现是专利数量。截至2023年末，太湖远大共拥有66项专利，其中发明专利7项。
据万马股份2023 年度向特定对象发行股票 募集说明书（修订稿），截至2023年12月31日，万马股份拥有授权专利647项，其中发明专利80项。
据天眼查显示，截至2023年末，中超新材（831313）拥有授权发明专利9项。
据科普达公开转让说明书，截至2023年12月27日，科普达已取得7项发明专利。
由此可见，太湖远大发明专利数量仅与科普达持平，几乎垫底于同行。
值得一提的是，太湖远大在招股书（上会稿）中表示，公司于2021年12月取得浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、国家税务总局浙江省税务局联合颁发的“高新技术企业证书”（有效期三年），证书编号：GR202133000812.自2021年1月1日起至2023年12月31日，公司享受15%的所得税优惠税率。
根据2016年初由科技部、财政部、国家税务总局修订印发《高新技术企业认定管理办法》显示，其中，最近三个会计年度的研发费用总额占同期销售收入总额的比例要符合如下要求：最近一年销售收入在2亿元以上的企业，比例不低于3%。
而太湖远大2021年-2023年的研发费用率明显低于3%，如今太湖远大的高新技术企业证书已过期，其能否通过高新技术企业资格复审，继续享受15%的税率优惠政策或存变数。
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