茅还能“抬”吗

$XD贵州茅(SH600519)$  近期茅台波动较大，市值已经跌破2万亿，PE低至20多点，便投资者心里带来巨大压力，以至市场舆论纷纷嚷嚷，更扰动人心。笔者也是茅粉之一，以下谈几点自己的看法，与诸君飨。

这次茅台的波动，首先我认为应该透过表象看原由，是什么原因造成的呢？网上传的劣纷扬扬的是黄牛与电商利益关系，我认为这可能是原因之一，决不是主因，主因应该还是供需关系，终端需求力不足是主因。茅台毕竟是一种消费品，消费者的购买意愿与购买能力是保持其高价值的核心。当前的下滑，应该还是需求力不足造成的。

其次，我们要分析这种需求不足是什么原因呢？是消费意愿变了还是消费能力不是呢？

认为是消费意愿（消费者偏好）变了的，主要是拿年轻人不喝白酒及高度白酒对健康不益举证。笔者认为这理由不充分。一是因为茅台针对的消费者就不是年轻人群体。做为一种高端消费品，终端用户主要是谁不言而喻，年轻人对其影响有限；二是对健康的影响，这是老生常谈的了，不健康的饮料多了，可口可乐健康吗？

因此，消费意愿不是主因。那么消费能力呢？

近几年的经济环境不佳，美欧排挤、疫情影响，这都是众所周知的，这种情况下消费者收入下降，高端需求萎缩，是必然的。

所以，笔者认为，这次高端白酒整体下行，购买力不足是主因，短期内难以恢复。但长期影响还要看经济的起稳向好的程度。