最近恒利引起较多关注，我们来分享一下关于低波固收+产品恒利的投资策略~
恒利近期投资策略
——股票部分
恒利权益投资部分采用量化多策略，近期基金经理对其中红利和价值相关的量化策略进行了下调，但保持了科技和成长相关的量化策略稳定性，两者互有对冲，可以看到本组合在上周红利风格回调的行情下表现较为稳定。
另外，根据过往公开数据（产品年报）显示，我们近年来平均持股在150支左右，持股较为分散，组合资产中债券占比高，权益占比较低，产品页面展示的前10大持仓的重仓股仅代表本组合上一季度末的部分风险暴露，因此该部分股票的涨跌幅并不一定代表本产品净值涨跌幅，不建议大家通过观察重仓股涨跌幅来预测产品走势。
操作方面，我们维持既定投资框架，权益方面维持多策略运行。
——债券部分
恒利基金的债券大类资产配置参考股债跷跷板效应进行轮动调整，同时严格筛选债券标的持仓，管控信用风险。
——风险管理
风险管理方面，我们持续关注海外货币政策波动、宏观数据波动、政策周期波动和选举等事件冲击的影响。同时，国内方面关注后续季报期风格迁移波动、政策预期波动和业绩预期波动的影响。
权益市场简析
近期大类资产表现方面，债券好于商品和权益，大类资产于经济增长风险的定价近期逻辑一致。
权益市场内部风格有所分化，轮动速度加快。但中期来看，红利本次向下调整是量价和行为金融学主导的短期回调，而科技风格本次底部反弹是交易困境反转和政策预期所致，因此红利与科技两者暂不具备中期行情反转基础。
长期来看，从投资配置角度而言，红利和科技两类风格主题都有长期配置的结构性需求，这一现象在主要发达国家也同样适用。因此，现阶段或无需过度担忧风格大幅切换的可能。
$蜂巢恒利债券C(OTCFUND|008036)$$蜂巢恒利债券A(OTCFUND|008035)$$蜂巢添汇纯债C(OTCFUND|007677)$
风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读《基金合同》、《基金招募说明书》和《基金产品资料概要》等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资须谨慎。
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