半导体继续大涨

半导体板块今日再度大涨，国证芯片指数涨超1%，必易微、晶华微等股20%涨停，10%以上涨幅的芯片股达到10余只。

我一直看好半导体板块，不仅业绩复苏，而且有政策催化，估值还在历史低位，逻辑其实挺顺的，但就是不受市场待见，没什么资金进来，很多机构还一直不断在卖出，实在是很不理解。

从6月以来，因为大涨起来了，市场对于半导体的看法，总算是有了一些共识，现在还出了一个“科特估”的概念，无论是媒体，还是券商，现在都在大吹特吹，未来甚至有可能会接棒“中特估”。

还是应了那句话，只有当股价涨起来了，才有投资价值，也才会有人过来关注，否则就是被遗忘。

这次半导体的上涨，有三个催化因素。

逻辑一：需求端回暖，带动价格提升

由于前几年的暴力去库存，目前很多半导体公司的库存，已经在历史底部了，几乎是回到了2019年初的低点位置。

不过，因为手机等电子产品，销售在开始回升，所以对半导体的需求在回升，目前已经出现了不同程度的涨价，其中大宗存储涨价幅度最为明显，功率器件也有小幅涨价。

上周末，有一个比较重磅的消息，由于3nm技术的产品供不应求，目前订单都已经排到2026年了，产能不是很足，所以台积电也开始涨价了，涨价的幅度还比较大，先进封装明年最高涨20％。

涨价其实很好理解，只有当下游的需求复苏，出现供不应求时，厂家才有可能涨价，否则就只能降价了。当前，半导体产品的涨价，也说明下游的需求是在逐渐增长的，而且涨价也会进一步的提高企业业绩。

逻辑二：企业基本面好转，业绩在复苏

涨价是最近才大范围报道的，实际上，半导体行业很早就开始复苏了，销售已经是连续上涨很久了，从去年11月以来，销售额同比增速已经连续6个月为正了。

从增速上来看，这一轮半导体的复苏的力度，其实一点都不弱，国内3月的销售额同比增速超过了27%，几乎是与上一轮景气高点差不多的。

根据WSTS的最新预测，因为收益于逻辑产品和内存产品的高速增长，2024年全球半导体将保持双位数增长，预计同比增速将达到16%，而且2025年的增速仍将达12.5%。

回看前几轮数据，半导体销售额同比增速，能够连续保持几年双位数增长的年份，其实真的是不多见，只有在景气周期的时候，才有可能看得到。

当然，在行业复苏的带动下，国内的半导体公司的业绩，其实也是跟着一起好转的，投资机会还是很明确的。根据Wind数据统计，存储器指数25只成份股，今年一季度营收342.02亿元，同比增长8.17%，实现净利润18.09亿元，同比增长127.26%。

从目前涨价的趋势来看，未来，预计这一趋势仍会延续

逻辑三：高低切换

大家都知道，最近这几年，和医药、中概、消费这些行业类似，半导体是跌幅最大的板块之一，基本都是打了对折，跌幅都是在50%左右，估值已经很低了，基本都是历史底部趴着，其实是很便宜了。

对于半导体这种成长行业来说，对于利率是很敏感的，尤其是美元利率，基本就是负相关的关系，毕竟是高度依赖资本开支的企业，利率的影响还是很大的。再加上，美债利率是全球成长企业的估值之锚，所以股价拐点影响很大。

从最新公布的数据来看，美国的通胀开始放缓，无论是同比还是环比，5月CPI的下滑都比较明显，市场又开始预期美联储降息，所以最近美债利率下降了很多，而且下降的速度非常的额快。

因此，最近美债利率的下降，对于国内市场影响还是很大的，尤其是是长风格的变化，高股息的红利板块出现了调整，但是像半导体这种成长板块，涨幅就比较多了，有一点高低切换的意思。

就像昨天晚上直播中说的，目前半导体还属于大底部区域，我是觉得还值得期待的，目前只是刚开始而已，可以考虑继续拿着，可以考虑做一些波段，做做T之类的，降低一下持仓成本。

@天天精华君 @天天基金创作者中心 #沪指屡屡迫近3000点，到底会不会破？##先进封装产能吃紧，台积电股价频创新高##一体成型电感成新热点，机会几何？#