近日，安乃达驱动技术（上海）股份有限公司（简称“安乃达”）启动了在上交所主板上市的发行工作，这家专注于电动两轮车电驱动系统研发、生产及销售的高新技术企业，尽管在行业中占有一席之地，但近期披露的经营业绩和财务数据却引发了市场的广泛关注和质疑。
安乃达招股书显示，近年来，公司营业收入虽保持增长，但净利润增幅却出现下滑。特别是2023年，在营业收入同比增长2.12%的情况下，净利润却同比下降了12.26%。这一趋势令人担忧，尤其是在市场竞争日趋激烈、下游需求波动较大的背景下，公司的业绩稳定性显得尤为关键。
更为令人担忧的是，安乃达的债务水平远高于同行业平均水平。其流动比率和速动比率远低于同行均值，而资产负债率更是高出同行均值30个百分点以上。在如此高的债务压力下，安乃达在2021年仍然进行了高达4510万元的现金分红，这一行为不仅引起了市场的质疑，也让人对其财务管理的合理性产生了疑虑。
更值得注意的是，安乃达此次募资的主要用途之一竟然是补充流动资金。这一举措不禁让人质疑，为何在如此高的债务水平下，公司还要通过募资来补充流动资金？这是否意味着公司的资金状况已经出现了严重问题？
除了财务问题外，安乃达还面临着激烈的市场竞争。在国内市场，公司与众多知名品牌展开竞争；在海外市场，则与博世、禧玛诺等国际巨头直接交锋。在如此严峻的市场环境下，如何巩固和提升公司的市场地位，成为安乃达亟待解决的问题。
与此同时，安乃达此次募资的主要用途为“电动两轮车电驱动系统建设项目”、“扩产项目”和“补充流动资金”。然而，在当前电动两轮车市场已经面临产能过剩的情况下，安乃达的大幅扩产计划引发了市场的担忧。市场人士指出，如果市场产能已经过剩，那么公司继续扩大产能并不一定能够带来预期的营收增长，反而可能增加公司的经营风险。
此外，安乃达在信息披露方面也存在一些问题。招股书中关于公司董事总经理卓达的工作经历描述与其实际工作经历存在明显的时间逻辑矛盾，这一信息披露差异未能在现场核查程序中被及时发现和纠正，引发了市场对中泰证券保荐团队尽职调查工作的质疑。
综合来看，安乃达当前面临着业绩下滑和债务水平高企的双重困境，同时其募资用途的合理性和信息披露的准确性也引发了市场的广泛质疑。在这种情况下，投资者应谨慎对待安乃达的上市计划，密切关注其未来的经营状况和财务状况。对于安乃达而言，如何有效应对当前的困境，提升公司的经营稳定性和市场竞争力，将是其未来发展的重要课题。
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