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市场概况
2024年6月20日，三大指数全线下跌，其中沪指下跌0.42%，收报3005.44点；深证成指下跌1.63%，收报9068.85点；创业板指下跌1.44%，收报1762.70点。今日两市成交额7244亿，较上个交易日放量196亿。
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盘面观察
指数上看，市场全天震荡调整，深成指领跌，沪指收盘险守3000点关口。核心宽基指数多数下跌，仅科创50、科创100、红利指数上涨，北证50、中证2000等下跌。
板块上看，科创板次新、教育、半导体、减肥药等板块涨幅居前，短剧、飞行汽车、算力租赁、电商等板块跌幅居前。全市场超4400家个股下跌，整体表现较差。
行业上来看，仅煤炭、石油石化板块上涨，房地产、商贸零售、传媒等板块下跌。
概念主题方面，CRO、先进封装、减肥药等板块上涨，光刻胶、抖音平台、百度平台等板块下跌。
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热点行业-煤炭
今日，煤炭行业上涨1.2%。国海证券：在能源转型过程中，需要对能源系统平稳运行进行保驾护航，安全稳定和成本低廉的煤电无疑是更好选择。中长期来看，火力发电在发电领域主体地位不会改变，遇到极端情况下地位还会进一步强化“十四五”期间火电新装机组同比明显提升，火电生产仍呈现不断增长的势头，同时油价维持在中高位，煤化工项目的建设和生产积极性都有提升，未来若干年煤炭需求或将持续提升。然而开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长，新建矿井成本大幅抬升，主流煤企新建矿井意愿仍然很弱，行业在产产能基本达到高负荷状态，经历过去两年产能核增后，核增空间已经大幅减少，叠加东部等地区资源枯竭矿井不断退出，行业供给约束的能力依然没变。我们预计未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现“高盈利、高现金流、高壁垒高分红、高安全边际”五高特征，建议淡化煤价短期波动，把握煤炭板块价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。
（以上不构成个股推荐）
04
市场解读
市场在震荡后选择向下突破，基本以普跌为主，政策影响及半导体个股冲高带动下科创板表现相对较好，而领跌的主要是近期调整较多的方向。
市场今天再度调整考验耐心，我们认为当下位置下行空间有限。进入5月后，社融低于预期、海外经济数据有所反复、铜等之前涨幅较大的商品价格有所调整，由此导致股市逐渐走弱，但我们认为这一次回撤空间和时间都不会很大，很难重演2023年Q2反弹后股市跌回前低的情形。原因之一是，每年Q2，经济预期通常会有季节性下降。花旗中国经济意外指数从4月下旬开始走弱，和历年走弱的时间非常类似，而且现在来看，走弱的力度并不是很大。季节性来看，进入7月大概率会企稳。另一个原因是，年初以来，铜、PPI、制造业库存、全球PMI、出口等指标已经在改善了，但由于投资者惯性地更关注过去十年更有效的指标（房地产），所以反而经济预期并没有明显的回升，债市和汇率市场依然偏弱。类似的情况2016年上半年也出现过，彼时螺纹钢等黑色商品和房地产投资等数据明显改善，制造业和出口数据依然偏弱，但是由于2016年之前的十多年，制造业和出口对经济影响比房地产更重要，所以很多投资者觉得制造业和出口不改善，经济周期很难启动，直到Q3和Q4投资者才相信经济企稳了。现在和2016年初的经济结构恰好相反，制造业出口好于房地产和消费，所以这一次领先指标可能会变成PPI、铜、出口等数据，而不是房地产行业的数据。整体来看，Q2的经济数据回撤，不会持续很久，7月以后有可能会出现更多的行业和宏观数据重新上行，股市继续回撤空间不大。
整体上我们还是维持上周以来观点：随着强势的红利方向完成补跌，指数将演绎完本轮调整的主跌阶段，进入以震荡为主的磨底时刻，因此可以逐渐从前期控仓防守思维转换到逢低布局思维，关注止跌、反转信号的出现。而从大的时间节点看，当下依然是上行途中的调整区间，随着各个板块完成调整阶段，年内再一期重要买入节点将出现，建议关注周期、红利板块逢低买入机会，以及科技赛道预期修复及基本面反转机会。
（以上不构成个股推荐）
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热点资讯
【国家主席向2024世界智能产业博览会致贺信】 据新华社，6月20日，国家主席向2024世界智能产业博览会致贺信。他指出，人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，将对全球经济社会发展和人类文明进步产生深远影响。中国高度重视人工智能发展，积极推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，培育壮大智能产业，加快发展新质生产力，为高质量发展提供新动能。中国愿同世界各国一道，把握数字化、网络化、智能化发展机遇，深化人工智能发展和治理国际合作，为推动人工智能健康发展、促进世界经济增长、增进各国人民福祉而努力。(华尔街见闻)
【住建部：各地要推动县级以上城市开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作】从住房城乡建设部获悉，6月20日，住房城乡建设部召开收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议。会上，住房城乡建设部明确表示，各地要推动县级以上城市有力有序有效开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作。（央视新闻）
【国家金融监管总局针对部分信托、理财公司、保险资产下发产品信披管理办法征求意见稿】 意见稿明确了信息披露的一般规定，包括信息披露责任、方式、一般信息披露内容、信息披露合同约定等；对产品募集期的信息披露相关要求进行具化，包括产品的销售文件、产品说明书以及特殊事项、业绩比较基准、风险揭示文件、产品投资者权益须知、产品托管协议、产品发行公告或报告等；明确产品存续期信息披露规定，提及产品管理人要在每个季度结束起十五个工作日内披露产品季度运作报告（这则规则的意义在于，此前一些资管产品是在季度结束后十五个自然日内披露季报，而一些资管产品则是十五个工作日之内，口径不一）；在8月31日之前披露产品的半年度运作报告，在每年4月30日之前披露上一年的年度报告。(证券时报)
【国家能源局：稳妥有序推动新能源参与电力市场】 6月20日，国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军在国新办新闻发布会上表示，为了更好促进新能源发展，我们将积极推动电力现货市场建设，形成更加及时反应电力供需的分时价格信号。目前，山西、广东、山东、甘肃、蒙西、湖北等6个地区已经实现了通过价格信号引导用户在新能源大发时段多用电。同时，我们将进一步扩大现货市场覆盖范围，稳妥有序推动新能源参与电力市场，通过有效的市场机制来促进新能源消纳和新能源产业的可持续健康发展。(华尔街见闻)
【国家能源局：到2025年，配电网将具备5亿千瓦左右分布式新能源接入能力】 国新办6月20日举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，国家能源局电力司司长杜忠明表示，我们还优化了新能源利用率目标，对于部分资源条件较好的地区适当放宽利用率目标，原则上不低于90%，并根据每年的消纳形势开展动态评估。为满足分布式新能源大规模发展要求，我们将加强配电网建设、改造，打造坚强灵活网架，提升智能化水平，完善调度运行机制。到2025年，配电网将具备5亿千瓦左右分布式新能源接入能力。(华尔街见闻)
【央行主管媒体：LPR报价本身并不必然需要挂钩MLF利率】 中国金融时报文章称，尽管不少专家把MLF利率不变视为LPR本月不动的原因之一，但业内人士也提醒，LPR报价本身并不必然需要挂钩MLF利率。当前，受多种因素影响，银行自身的LPR报价并不完全真实准确地反映其实际最优惠客户贷款利率，这在发达经济体金融机构推动LIBOR改革前也存在类似问题。(华尔街见闻)
【2024年上半年电子信息制造业发展形势分析座谈会在京召开】 据工信部网站，2024年6月19日，中国电子信息行业联合会在北京组织召开2024年上半年电子信息制造业发展形势分析座谈会。会议强调，电子信息制造业是我国国民经济的基础性、战略性、先导性行业，做好电子信息制造业发展形势研判工作是国内外政治经济发展形势转变和产业发展阶段转变背景下的必然要求，也对赋能其他行业、推进新型工业化、发展新质生产力具有重要意义。(华尔街见闻)
【加速布局 中央企业牵头建设24个创新联合体】财联社6月20日电，记者从国务院国资委获悉，日前，国务院国资委启动第三批中央企业创新联合体建设，围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域，在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建3个、新建17个创新联合体。完成第三批布局后，共21家中央企业牵头建设24个创新联合体，促进产学研用力量相互支撑、高效互动、紧密合作，共同推进从基础研究到产业化的全链条创新。(新华社)
【中国与马来西亚互相延长免签政策】财联社6月20日电，中华人民共和国政府和马来西亚政府发布关于深化提升全面战略伙伴关系、共建中马命运共同体的联合声明。其中提到，中方同意延长对马来西亚公民免签政策至2025年底，作为互惠安排，马方将延长对中国公民免签证政策至2026年底。两国领导人欢迎双方继续磋商互免签证协定，为两国公民入境对方国家提供便利。（财联社）
【国家能源局：合理引导光伏上游产能建设和释放 避免低端产能重复建设】财联社6月20日电，国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军今日在国新办新闻发布会上表示，当前，中国光伏行业确实竞争非常激烈，为了引导产业健康发展，我们将采取以下几个方面的措施：首先，要巩固国内光伏发电的新增装机市场。我们将坚持集中式和分布式发展并重，一方面将加强建设以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地；另一方面，稳妥实施“千家万户沐光行动”，大力发展分布式光伏发电。同时，我们还要加快建设新能源基础设施网络，提高电网对包括光伏在内的新能源发电的接纳、配置和调控能力。其次，我们将加强多部门协调，规范光伏发电产业秩序。我们将会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设，努力营造良好的市场环境。最后，我们还要持续提升光伏技术创新能力。会同有关部门持续加强对光伏产业标准体系建设，强化标准创新引领，促进产业的健康发展。（财联社）
【沈阳：到2025年全市储能产业实现年产值200亿元】 6月20日，沈阳市政府召开新闻发布会，正式发布《沈阳市储能产业发展规划（2024-2030年）》。《规划》明确了“两步走”的发展愿景。到2025年，全市储能产业实现年产值200亿元，培育形成5-8家具有核心竞争力和影响力的龙头企业，集聚30-50家储能产业相关企业，全市新型储能装机规模力争达到60万千瓦左右。到2030年，全市储能产业实现年产值1000亿元，培育形成10-15家具有核心竞争力和影响力的龙头企业，集聚50-80家储能产业相关企业。(华尔街见闻)
【商务部：将采取一切必要措施坚定捍卫中国企业合法权利】 商务部召开新闻发布会。商务部新闻发言人介绍近期商务领域重点工作有关情况，并回答记者提问。商务部新闻发言人何亚东表示，据企业反映，欧委会在对中国电动汽车反补贴调查中，欧方搜集信息的种类、范围和数量前所未有，远超反补贴调查所需。欧方有关做法缺乏事实和法律基础，罔顾世贸组织规则，破坏公平竞争，破坏全球绿色转型和开放合作，对此中方坚决反对，将采取一切必要措施坚定捍卫中国企业的合法权利。（央视新闻）
【中国会不会对欧盟乳制品发起反补贴调查？商务部回应】在6月20日下午举行的商务部例行记者会上，有媒体提问称，下一步商务部会不会对欧盟乳制品发起调查？目前是否收到了业界的反补贴调查申请？对此，商务部新闻发言人何亚东表示，“我们关注到了有关产业诉求。根据中国相关法律法规和世贸组织规则，中国国内产业有权提起调查申请，维护正常市场竞争秩序和自身合法权利。”何亚东说，对于国内产业提起的申请，调查机关将依法进行审查，符合立案条件的调查机关将启动立案程序，依法对外披露和发布公告。（环球时报）
【美国以所谓涉俄为由制裁中国企业，商务部：坚决反对】 商务部召开例行新闻发布会，有记者提问，近日美国再次以涉俄为由宣布对全球300多个实体和个人实施制裁，其中包括40多个中国内地和香港的公司和个人。请问商务部对此有何评论？商务部新闻发言人何亚东表示，以所谓涉俄为由制裁中国企业，既缺乏国际法依据，也没有联合国安理会授权，这是典型的单边霸凌和经济胁迫行径，对此我们坚决反对。美方应立即停止对中国企业的无理打压，中方将采取一切必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。（央视新闻）
【惠誉上调今年中国GDP增速：出口和财政支持的加码有助于巩固经济韧性】财联社6月20日电，在惠誉评级6月19日举行的“2024惠誉看中国”会议上，惠誉评级中国主权评级首席分析师Jeremy Zook表示，惠誉将2024年中国GDP增速预测从3月的4.5%上调至4.8%，出口和财政支持的加码有助于巩固经济的韧性。外需复苏有助于推动中国出口势头逐步提速，从而拉动国内制造业活动，并为今年经济增长提供支撑。(澎湃新闻)
【摩根大通TMT行业研究主管“空转多”：中国科技股预计可以再涨约20-25%】财联社6月20日电，曾经一度看空中国科技股的分析师，现在转为多头了。近日，摩根大通亚洲TMT行业研究联席主管姚橙近日在接受采访时表示，考虑到成本结构的改善和竞争的减弱，“我们仍预计中国科技股股价将上涨约20%至25%。”两年前，姚橙曾一口气下调了包括腾讯和阿里巴巴在内的28家中国科技公司的评级，称中国科技行业“不可投资（Uninvestable）”，一度引发市场哗然。但现在，姚橙的态度显然已经大幅转变。今年4月，姚橙就曾在报告中预测中国科技股已见底。而近日，腾讯等科技巨头的确已经引领恒生科技指数反弹。姚橙对中国科技行业态度的转变，突显出过去的一些怀疑论者正重返中国科技股。姚橙表示，近期宏观指标数据已经"显示出企稳早期迹象"，这是今年迄今中国科技股上涨的主要推动力，并将成为主导未来股价趋势的关键因素。（财联社）
【又一欧洲国家降息 瑞士央行降息25个基点】财联社6月20日电，瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。（财联社）
风险提示
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数据来源：wind、iFind、上交所、深交所、各新闻媒体，2024年6月20日
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