声明 | 本文不含商业合作

作者 | 落日飞车


星竞威武集团(NIP Group)于近期向美国SEC递交招股书,计划在纳斯达克上市。

 

这家公司以运营电竞俱乐部为核心业务,旗下拥有两员猛将,一位是三度拿下《王者荣耀》KPL冠军的eStar俱乐部,另一位是全球知名电竞俱乐部Ninjas in Pyjamas(以下简称NIP)。不过外界的焦点,可能更多集中在第一大股东何猷君(赌王之子)「冲击中国电竞第一股」。

 

游戏新知则对电竞怎么赚钱更感兴趣。

 

最近几年电竞逐步走进大众视野,但与传统体育相比,大部分人对其认知仍停留在「一群游戏高手的PK」,然后就没有了。而通过星竞威武的招股书,我们得以窥见这个行业的真实一角,小到俱乐部的业务划分、各项收入来源、斗鱼风波之后的直播阵地转移,大到电竞的商业模式、背后的粉丝经济、环环相扣的上下游结构等等。总之就是让不在圈内的人们,对电竞这门生意有了进一步的了解。

潜力巨大但不稳定的生意

星竞威武由多个电竞俱乐部合并而来。

 

最早是在2014年,前魔兽争霸职业选手孙立伟(xiaOt)创立eStar,后者主攻移动电竞并在《王者荣耀》等项目表现不错。2020年底,eStar与何猷君名下的深圳V5俱乐部进行换股合并,并组建星竞威武。2023年1月,星竞威武又以股权置换的方式(交易总对价为1.68亿美元),将瑞典老牌俱乐部NIP(专注主机/PC电竞,在《CS: GO》《彩虹六号》《FIFA》等一级赛事中拿到过57次冠军)收入麾下,之后集团更名为NIP Group。

 

集团总部设在武汉,在深圳、瑞典亦有运营机构,现已发展到253人的规模(225人位于中国,剩余分布在瑞典和巴西)。其业务主要通过eStar母公司(武汉木叶村)及NIP俱乐部开展,目前分为三大板块,分别是电竞俱乐部运营、人才管理和赛事制作。

 

其中,电竞俱乐部运营,收入来自参赛产生的奖金和收入分成、选手转会和租赁费、品牌的赞助费和广告费、游戏道具/皮肤/战队卡片的IP授权、俱乐部周边商品的销售等。

 

电竞赛事是收入大头。集团与赛事主办方签约并安排旗下选手参加比赛。据了解,除了LPL电竞主办方承诺每年300万元人民币的固定费用之外,其他赛事的收入将根据双方在合同约定的比例、每个赛季的奖池,以及战队赛季排名来上下浮动。相应地,支付给选手的工资和奖金也是根据他们的比赛表现进行调整。

 

人才管理业务(游戏新知理解,有点类似MCN)的收入来自旗下艺人的广告费、赞助费和直播收入。具体分为两种,一种是由电竞选手提供,包括安排他们在直播平台进行游戏直播,并从直播平台收取签约费和礼物分成,以及推动他们转型成为综艺明星,通过参加真人秀获得额外收入。另一种是由签约的第三方艺人提供,集团为此成立了直播艺人经纪公司,四处物色游戏主播/解说/网红。

 

电竞赛事及活动制作的收入,则主要通过定制、组织电竞相关活动产生的服务费、广告费、赞助费来获得。值得一提的是,自2020年,集团已在中国超过70个城市举办了400多场赛事活动,单场峰值观看人次达到数千万。它也是国内唯一一家在两个城市(武汉、深圳)都拥有主场的电竞组织。

 

招股书显示,星竞威武2022年~2023年的营收为6580万美元(约合人民币4.8亿)和8370万美元(约合人民币6.07亿),其中超过90%来自电竞俱乐部运营和人才管理业务。

 

 

不难看出,这门生意很大程度上取决于集团在电竞领域的「造星」能力。盈利机制有点像娱乐圈经纪公司,看起来增长空间很大,但不够稳定,承担的风险也比较大。

 

就拿俱乐部运营来说吧。自NIP加盟后,集团的IP授权收入从2022年的40多万美元增至2023年的350万美元,赞助和广告费也同比增长42%来到815万美元。

 

但增加的收入被以下因素抵消。一个是eStar在2023年KPL比赛中的表现不及2022年,导致参赛相关收入从2022年的1110万美元减少到2023年的770万美元,换算一下相当于年收入减少了2400多万人民币。再有就是为了备战2023年的杭州亚运会,选手的转会和租赁费也减少了200万美元。

 

 

至于贡献了半数收入的人才管理业务,其通过打造明星选手、吸引选手/主播签约等,来提升直播间热度,并吸引广告商和赞助商,属于流量型粉丝经济。

 

截至2023年12月31日,集团在微博、推特、Instagram和其他平台的官方社媒账号共有1600万粉丝。旗下有125名电竞选手(NIP俱乐部有43名,eStar有82名),并签约了超过36000名网络艺人(包括斗鱼主播骚易、肖晨吖,网红裁判刘太阳等,期限通常为3~5年),他们在社媒平台合计拥有9900万粉丝。

 

巨大的流量确实给集团带来了不错的收益。据了解,集团有超过五六成的收入来自斗鱼和虎牙两大头部直播平台。其中2022年斗鱼平台贡献的收入就占到了人才管理业务总营收的83.7%。但流量本身就是一把双刃剑。招股书表示,联合创始人何猷君、合伙人王嘉尔(知名艺人),以及旗下艺人,(一旦出现负面舆情),都可能给集团造成相应的负面宣传,从而损害品牌形象。

 

除了「人」本身,该项业务的收入还易受外部环境的影响,主要涉及直播。

 

比如直播阵地的转移。2023年为了应对斗鱼在2023年进行的运营调整,集团开始将资源从斗鱼重新分配到虎牙,从而导致斗鱼贡献的收入占比从2022年的51.1%,大幅下跌至2023年的12.8%。

 

在招股书中,集团提到了此前的斗鱼风波,称斗鱼近期宣布CEO被捕一事(2023年底才传出消息,平台多位头部主播也相继停播),尽管斗鱼确认将继续维持正常运营,但仍可能对直播和人才管理业务的大众舆情产生负面影响。应该是出于避险,集团才将主阵地转移到虎牙。结果就是,虎牙贡献的收入占比来到49.2%,取代斗鱼成为集团第一大客户。

 

占集团总收入超过10%的客户(根据招股书信息推测客户A是虎牙,客户B是斗鱼)

 

再者,直播相关政策貌似也在收紧。前面提到,人才管理业务有大部分收入来自直播平台的签约费和刷礼物分成。而根据招股书所说,直播间刷礼物的监管正在收紧,未来也可能影响集团的收入。

 

另外,就目前来说,星竞威武还是有盈利压力的。集团已经连续两年亏损,2022~2023年的净利润分别为-630万美元和-1330万美元。可以看到,并购的NIP俱乐部已实现盈利,中国分部则持续处于亏损,这也意味着未来国内业务承受的压力要大一些。

 

 

当然基于电竞作为新兴产业正在迅速壮大,星竞威武仍有巨大的增长空间。

一个强势崛起的新兴产业

根据弗若斯特沙利文报告,电竞游戏行业的市场规模以15.2%的复合年增长率大增增长,从2017年的298亿美元增至2021年的526亿美元(约合3819亿人民币),并有望以12.1%的复合年增长率进一步增长,从2022年的579亿美元增加到2027年的1024亿美元。身处行业中的电竞俱乐部、电竞人才管理市场以及电竞赛事制作市场,规模也在飞速增长。

 

实际上单从电竞赛事的高额奖金池,就已经能够感受到其中蕴含的商机了。

 

报告显示,截至2022年,全球奖池最高的十大电竞游戏项目包括《刀塔2》《LOL》《堡垒之夜》《CS: GO》《王者荣耀海外版》《PUBG》《彩虹六号》《FIFA》《守望先锋》及《星际争霸》。其中有4款游戏的总奖池超过1亿美元,最高是《刀塔2》,奖池在3亿美元以上。

 

 

再加上,近年来沙特、阿联酋、约旦等中东国家豪掷千金布局电竞,也给这个行业带来了非常积极的影响。最激进的还是沙特,其将电竞和游戏列入了国家级规划「2030愿景」之中,并声称要投入378亿美元把沙特打造成下一个全球游戏中心。而该国还将于今年夏天在首都举办一年一度电竞世界杯,总奖池破纪录来到6000万+美元(约合4.3亿人民币)。这些大动作都引得众多游戏厂商和电竞俱乐部摩拳擦掌,准备在中东大展身手。

 

例如,腾讯网易都在沙特设立了相关游戏机构,包括何猷君担任首席营销官的另一家上市公司创梦天地,也计划在沙特组建中东业务总部。电竞世界杯就更不用说了,基本上有名气的游戏项目和俱乐部都参与了,其中就有星竞威武旗下NIP俱乐部(包括中国分部和欧洲分部)。

 

中东以外的其他新兴市场也开始关注这个产业。早前沐瞳科技内部资深人士就曾告诉游戏新知,未来5年的全球电竞市场,南亚(如印度、尼泊尔)应该会有较大的增长潜力,再之后,北非区域(如埃及、摩洛哥)可能也会有一些变化。

 

种种迹象表明,电竞在全球范围的受众、影响力、参与度和潜在投资机会都在持续扩大。

 

至少一些热门电竞项目的观众规模已经堪比传统体育项目。例如,2021年LOL全球总决赛的直播峰值观看人次就有3.5亿,刀塔2国际邀请赛的峰值观看人次超过2亿,KPL春季总决赛的峰值观看人次也有9240万。而像NBA总决赛、NFL超级碗的峰值观看人次分别是1650万和1.2亿。

 

全球主要电竞赛事与传统体育赛事的观众及收入对比

 

不过需要注意的是,相较传统体育,电竞项目的商业化模式还不够成熟。举个例子,2021年通过LOL电竞项目产生的收入为2亿美元,对比英超联赛年收入来到69亿美元,单场比赛例如「利物浦VS曼联」的峰值观看人次是1140万。这可能是因为电竞爱好者普遍比较年轻。根据报告,2021年全球电竞玩家有73%在34岁以下,付费能力相对较低。

 

但从另一个角度来看,这是不是也意味着,电竞的商业化探索仍远远落后于赛事直播数据?

 

而对于以星竞威武为代表的电竞厂商来说,这是挑战亦是机会。

 

集团遵循着「电竞+」的商业模式,并将其分为三个阶段。第一阶段是基于电竞本身,在最受欢迎的电竞游戏项目中组建冠军级别的战队;第二阶段,通过人才管理、赛事制作、广告业务等作为俱乐部运营的补充,以创造多元、可持续的收入来源;第三阶段,探索电竞在教育培训、电商及元宇宙、数字藏品、房地产和IP许可等领域的可能性。

 

星竞威武处于第二阶段。当前集团的重心之一就是拓展市场。其中正在运营的中国、欧洲和南美市场,都拥有特别的增长潜力。比如中国就是电竞职业化程度和用户观看习惯最成熟的市场,电竞观众(每月至少观看一次电竞赛事)的渗透率从2017年的47.4%上升至59.2%。2024年,星竞威武计划将战队扩展到中东和北非地区,东南亚、北美、日韩市场也在未来的列表之中。

 

同时集团也在探索更多商业化可能。包括为广州、武汉、贵阳等城市的十多家教育机构提供电竞培训相关服务,与电信、汽车、运动服装品牌开展多次IP联名合作,后续可能还会有电竞真人秀、电视剧、展览、虚拟偶像等IP衍生。

结语

去年完成NIP俱乐部并购之后,何猷君曾对媒体表示,「电竞的经营,就像是乘着波浪的增长往前走,这个波浪是人数极为庞大的电竞爱好者……对电竞俱乐部的经营者来说,真正考验就是能不能维持公司的健康发展,并在波浪中找到那些机遇。」

 

赴美IPO,并不代表考验结束,还有可能是新一轮更大挑战的开始。

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