影响凯普生物股价的并不是应收账款，而是医学检验服务业务。政府欠款的应收账款风险可

$凯普生物(SZ300639)$  影响凯普生物股价的并不是应收账款，而是医学检验服务业务。政府欠款的应收账款风险可控，就算按财务摊销到每个季度的影响也很小。凯普生物真正影响股价的是医学检验服务，去年该板块亏损1.9亿，少数股东承担了7000多万的亏损，公司的检测试剂净利润是2.5亿，这样净利润1.4亿。

今年一季度医学检验服务预计继续亏损近4000万以上，二季度该板块能否减亏决定中报的业绩转正的关键。该板块的毛利率都是负的，净利率更是大亏。同比去年一季度数据，公司的现金奶牛检测试剂盒二季度增长在45%，毛利率应该在1.3亿以上，如果医学检验服务亏损控制在3,000万以内单季度就可以实现扭亏，医学检测服务亏损控制在1,500万之内中报就可以转正。

亏损股并不是不能涨，很多大牛股都是亏损股，而且凯普生物的亏损只是账面亏损，现金流基本都是正的，主要的亏损来自固定资产计提，公司账面12.3亿的固定资产，每个季度要计提摊销3750万，当一季报现金奶牛检测试剂盒销售收入大幅下降不能覆盖摊销的时候，业绩就是负的。

只要医学检验服务板块能够维持业绩转正，公司的股票就会迎来真正的反转，这个板块能够赚钱的时候股价必定创历史新高。

公司目前净资产48亿，固定资产12.3亿，固定资产里真导致业绩亏损的摊销不会超过3个亿，合理股价应该是45亿市值，目前极度熊市按实际净资产打8折应该也有36亿，目前市值30.5亿，确实跌过头了。