小编每次对比比亚迪和特斯拉，都有小伙伴说小编拉偏架。这次，小编给大家瞅瞅汇丰银行的最新研报，看看人家怎么说的。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
汇丰银行在近期发布的报告中指出，特斯拉处于“回归艰难现实”的路径上，未来高度不确定，给予卖出评级；而比亚迪则拥有深厚的技术储备，可以继续领跑新能源汽车市场，给予买入评级。
汇丰银行表示，比亚迪在过去十几年里累积起来的产品和技术护城河，让竞争对手难以复制，再加上4月和5月的强劲销量表现，对股价形成了支撑。
5月28日，比亚迪公布了其第五代DM混合动力技术，可以使汽车总续航里程达到2100公里 (几乎是传统燃油汽车的三倍) 。汇丰认为，同行无法轻易复制该公司的技术领先地位，这得益于十年的创新和独特的垂直整合能力。展望后市，汇丰称，比亚迪拥有强大的产品和技术周期，其现有的插电式混合动力车型可能会逐步更新，并转向第五代DM混动平台。总体而言，随着插混车型在2024年的强劲增长 (41%，而2023年为33%)，比亚迪已做好充分准备，利用其插混技术抓住销量增长机会。总体而言，汇丰对比亚迪的销量和市场份额扩张前景持乐观态度，维持比亚迪买入评级，目标价322港元，较当前价格上涨空间38%。
值得一提的是，最近虽然巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司又悄悄地减持了比亚迪H股，持股比例从7.02%降到了6.9%，但市场对此已经基本脱敏，在减持消息传出后，比亚迪A股和港股股价于6月17日收盘分别上涨1.64%和1.74%，足见比亚迪近期股价还是比较坚挺的。这也是自2008年以18亿港元认购比亚迪股票以来，巴菲特对比亚迪的第14次公开减持，无论如何，通过前瞻布局比亚迪，股神已经赚得盆满钵满。
对于特斯拉，汇丰给出的评价则相当消极。
首先，管理层方面，汇丰指出，马斯克在本月通过的天价薪酬方案仍然有变数，就算股东大会通过了马斯克的薪酬协议，也不会解决这场法律纠纷，仅仅意味着法院在做出决定时可能会考虑股东大会的投票结果。
其次，经营层面，汇丰认为特斯拉销售疲软的局面没有得到缓解：在电动汽车普及率不高、竞争压力不断加大的环境下，特斯拉的销量继续受到影响。在经历了疲软的第一季度(销量下降9%)后，特斯拉首席执行官马斯克表示，特斯拉将在今年剩余时间里实现增长，但4月至5月在美国/欧盟/中国的交付量再次下降了9%。车型老化、批量销售问题和不利的政治因素正在影响销量(和盈利能力)。汇丰将2024-26年度的收入预期下调了3-7%，运营收入预期下调了5-9%。
此外，对于马斯克画的大饼（robotaxi和人形机器人），汇丰也不太买账：从长远来看，特斯拉的各种想法(Dojo, FSD, Optimus等)的时间和商业化仍然不确定。未来可能会有希望，但仍然非常不确定。综上，汇丰对特斯拉的评级为卖出，目标价120美元。
自去年12月以来，新能源车指数振幅超59%，已较该期间低点回升近21%，显示出板块的高弹性。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2023/12/1-2024/6/17）
截至2024/6/17，新能源车板块估值（PE-TTM）为21.7倍，处于近三年37%的历史低估区间，比期间63%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/6/17-2024/6/17）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，近日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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