【真灼机构观点】联想集团(00992.HK)受惠需求势头加快

回顾2024财政年内，集团的收入及净利润下降8%及37%，主要受期内上半年整体市场疲弱所影响。然而，下半年需求势头加快。于第四财政季度，集团录得强劲复苏，其销售同比增长9%。净利润同比增长118%至2.48亿美元。

方案服务业务作为结构性增长引擎，分部溢利同比上升11%，占集团综合分部溢利的35%。智能设备业务仍是市场份额和盈利能力的领导者，全球市场份额同比增长50个基点，主要得益于五个地理市场中的四个市场的增长。其分部盈利能力维持于7.1%的强劲水平，处于历史趋势的上限范围内。基础设施方案业务表现受压，主因上半年行业需求疲弱，全球拥抱人工智能部署，结果，基础设施投资存在差异，导致人工智能图形处理器供应短缺，而非AI设备的支出则减弱，包括基础设施方案业务占有相当份额的通用计算服务器。下半年集团在客户获取和产品组合扩张方面作出改善，在最后一个财政季度，集团销售反弹至双位数正增长，显示业务边际改善。

最近联想和沙特主权财富基金订立战略合作框架协议，将打通中东和非洲(MEA)市场。中非地区多为发展中国家，在基础建设、算力以及企业服务方面需求缺口巨大。在大型项目数目日益增加和稳定强劲的经济的推动下，MEA地区继续呈现强劲的增长趋势。根据国际数据公司的估算，MEA地区的信息科技和商业服务市场规模预期到二零二七年将达到380亿美元。该合作预计将有效为公司ISG及SSG提供海外成长机会。

凯基证券分析员分析员:谭美琪