新加坡元续科技赴港创业板上市 半导体蓬勃发展推动新加坡精密工程服务需求
近年，多家高新技术企业为应对宏观因素影响，纷纷推动供应链多元化，上游布局亦由以往集中在中国大陆和台湾，逐渐转移到以新加坡为首的东南亚市场。其中，UMC、Applied Materials、恩智浦半导体、格芯、世界先进积体电路等都先后公布于新加坡设厂的计划，形成国内成熟的半导体产业群。元续科技控股有限公司作为半导体生产过程中不可或缺的产品供应商，相信在港股创业板上市后可充分利用其技术及市场优势，以更丰厚资本把握新加坡半导体产业机遇。
元续科技是一家总部位于新加坡的精密工程服务供应商，专门为来自半导体、航空航天，及油气行业的国际公司提供涵盖精密机加工服务及精密焊接服务的精密工程服务。具体而言，精密机加工服务透过电脑数控机器及其他先进机器为材料进行切割及成型，生产出在尺寸、形状、表面光洁度及其他几何属性方面均符合极其严格要求的微米级精度零件。其主要产品包括半导体生产过程中极为重要的大型真空腔体，该产品为半导体加工过程中的必须零件，用以提供洁净无尘的真空环境，同时避免有毒气体外泄。精密焊接服务则使用先进焊接方法，按照严格规格将工件连接在一起，适用于小型部件加工。
生产工艺上，元续科技亦拥有一定优势。除了其新加坡及马来西亚双厂房配置外，元续科技拥有多部精密的机械设备，如五轴电脑数控机器，可实现多轴同时加工，在相同的时间内完成更多机加工步骤，从而缩短机加工周期的劳工时间、营运成本及总生产准备时间。多轴系统还可进行更复杂的加工操作，如同步铣削、钻孔及切割，从而提高生产效率及确保机加工精度。因此，元续科技可生产出准确度达10毫米的大型真空腔体，远高于行业平均的100微米至10微米水平。加上氦气检漏仪等一系列的技术测试以及专责质量控制团队，元续科技得以严格进行进料、加工和最终质量的评核，产品质量有一定保证。因此，公司与业绩纪录期内的五大客户亦维持着平均约11年的长期业务合作关系。
凭借出众的产品及技术能力，元续科技不乏知名的下游客户。根据招股书披露，公司主要客户客户A为纳斯达克上市公司，于2023年录得净销售额约265.2亿美元，以收益计为全球领先的半导体制造设备企业，占市场份额约19.5%，负责向台积电及三星电子等行企巨头供货。透过长期的合作关系，公司对客户A的需求有了深入的了解，且随着客户 A 的采购量不断增加，公司能够降低平均生产成本，从而使客户 A 能够向其客户提供更具竞争力的价格。这种相互依赖的互补关系使得客户A寻找替代供应商的难度及成本较高。公司的股东背景亦实力雄厚。包括新加坡科技研究局的商业化部门，负责推进新加坡科学发现及技术创新的Accelerate；以及MMI，一家由KKR & Co. Inc.（纽交所：KKR）最终控制，负责为多个行业提供高精密部件及综合自动化解决方案的全球供应商。两者长远将为公司带来更多业务资源，助其提升市场份额。
元续科技所处的行业亦拥有高入行门槛的特质。由于一众企业对产品精密程度及误差的要求较高，定制化需求亦较多，企业一般都需要大额的资本投入以购买机器及设备，例如一台五轴电脑数控切割机便索价数以百万坡元。此外，市场参与者亦需遵守当地法规，以及取得若干资格及认证，如ISO 9001：2015、美国机械工程师协会（ASME）及美国焊接学会（AWS）等专业标准组织的认证。部份领先下游客户更会要求供应商取得某些行业专属的认证，如半导体行业的标准化供应商质量评估（SSQA），导致整体认证过程相当耗时，或需长达六个月甚至两至三年，使新入行者的资本及时间成本大增，形成竞争的天然屏障。
上述多项业务及技术优势亦直接反映在元续科技的业绩表现上。新近数据显示，2023年收入大致维持平稳，达3,877万坡元；来自半导体行业的客户收入达3,408万坡元，占总收入的87.9%，同时，公司的航空航天业务快速增长，2023年收入同比增长15.3倍，达165万坡元，收入贡献亦从2022年的0.3%升至2023年的4.3%。在扣减以股份为基础的付款及上市开支后，公司2023年经调整溢利达733万坡元，按年增长12.0%。
展望前景，根据灼识咨询报告，全球精密工程行业的产出价值由2019年的4,034亿坡元增加至2023年的5,257亿坡元，复合年增长率为6.8%，预料于2028年将进一步增加至6,465亿坡元，2023年至2028年的复合年增长率为4.2%。其中，精密工程产业半导体分部的全球产出价值预料于2028年将达到1,096亿坡元，2023年至2028的复合年增长率为14.2%。随着新加坡政府重视精密工程行业，推出《产业转型蓝图》（ITM）及《精密工程业数码化蓝图》（IDP）等政策，藉此加强新加坡在半导体等高价值部件领域的领导地位，并支持精密工程服务中小企数码化转型，此举相信会进一步吸引半导体及其他高端产业入驻，为元续科技未来增长带来更大动力。
随着市场对人工智能的持续关注和港股资金回流，预计元续科技上市后的股价表现将得到支持。
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