从财报上看，国内模拟芯片企业23Q4和24Q1业绩恢复增长，Q2出货环比增长有望超过30%。$芯片ETF基金(SZ159599)$近日，南芯科技发布半年度业绩预告，预计归母净利润为2.03亿元到2.21亿元，同比增长101.28%到119.16%，翻倍的数据令人惊喜。
事实上，我们从今年Q1就可以看出下游正在逐渐恢复，营收增长，毛利润改善，国内模拟芯片拐点或已显现。几个龙头公司：圣邦股份Q1营收7.29亿，同比增长42.03%，毛利率52.49%，环比增加5.27%；希荻微Q1公司营收1.23亿，同增205.94%毛利率为32.45%环比增长2.78%；艾为电子Q1实现收入7.76亿元，同增101.75%，毛利率27.24%，环比增加2.89%。
模拟集成电路主要是指由电阻、电容、晶体管等组成的模拟电路集成在一起用来处理连续函数形式模拟信号（如声音、光线、温度等）的集成电路。模拟芯片主要应用于通信，汽车和工业领域占比都超过了20%，下游行业的景气度决定了模拟芯片的行业周期。模拟芯片在车用芯片中占比大概在26%，对于国内来说，新能源汽车的渗透率提升带来模拟芯片行业新的增长点，23年国内新能源汽车销量同比增长37.9%达到949.5万辆，24年Q1国内新能源汽车销量209万辆同比增长31.8%继续高增长。汽车领域是模拟芯片增长最快的领域。消费电子领域，经历了手机和PC等产品漫长的销量下跌以后，产业链的库存也去化完成，今年以来随着AI的刺激下，预计还会带来一波AI手机和AIPC的换机潮，消费电子回暖确定性强。综合几个方面考虑，模拟芯片已经处于行业周期的底部，在下游景气度复苏的情况下，行业将继续回暖，走出周期底部。
从2023年全球模拟芯片市场份额看，德州仪器占比19%，亚德诺占比9%，思佳讯占比7%，英飞凌占比7%，行业前十都是国外企业。2023年国内模拟芯片市场空间3026.7亿，国内自给率极低，国产替代空间比较大。在模拟领域中，大部分产品门槛较低，国内厂商已能覆盖TI约70%-80%的产品，并且在某些方面已经开始推出类似产品或已有产品投放市场。而对于ADI这种专注高难度产品的公司，国内厂商大约能覆盖其45%的产品。总体而言，在技术和商务层面上，国产模拟芯片有很大的替代可能性，尤其是在商务竞争激烈且易于替代的产品上，国产厂商有望在三五年内取得显著突破。
圣邦股份：平台型模拟芯片龙头，24Q1业绩同比大增，毛利润环比改善，公司现有30大类4300款产品可供销售，涵盖信号链和电源管理两大领域，未来公司将推进车规级芯片。
南芯科技：快充电荷泵龙头，且逐步形成手机电源管理芯片全链路覆盖，深度受益于消费电子复苏及AI手机的渗透。上半年预计归母净利润为2.03亿元到2.21亿元，同比增长101.28%到119.16%，超出市场预期。
力芯微：主要通过高性能、高可 靠性的电源管理芯片为客户提供高效的电源管理方案 ，客户覆盖三星，小米，海尔等优质客户，Q1归母净利润0.53亿，同比+93.35%；毛利率46.73%，环比+1.42pct。
希荻微：国内领先的高性能模拟芯片厂商，消费电子占比约90%，客户涵盖主流安卓品牌手机、主芯片平台厂商（预计24年AI手机所需要用到的硅负极电池会给公司带来增量；服务器希望24H2可以看到产品市场化。
艾为电子：国内消费类模拟芯片细分龙头，下游手机+AIOT占比90%+，主流安卓品牌和ODM客户全覆盖，Q3收入超预期，在音频功放、线性马达驱动、OVP、背光灯驱动等市场份额领先
帝奥微：专注高性能模拟芯片，消费电子占比55%，其中手机占比约20%、PC占比7%，跻身于全球前十大模拟开关产品供应商，客户包含小米、OPPO、华勤、闻泰等。
其他：富满微，纳芯微，思瑞浦，芯海科技，晶丰明源等。
芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来累计涨65%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2024/6/17，中证芯片产业指数的估值为69倍（PE-TTM），距离历史峰值还有将近一倍的空间，性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，2016/1/1-2024/6/17）。
芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2024/6/17，前十大权重股为：北方华创、中芯国际、韦尔股份、海光信息、兆易创新、中微公司、澜起科技、长电科技、三安光电、寒武纪。（数据来源：深交所）
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。
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中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。
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