端午节后白酒指数延续调整，主要原因系电商平台补贴导致高端酒批价波动，端午动销反馈较差等因素。
高端酒批价是行业景气度的直接体现，很多市场资金会因为高端酒批价下滑而判断全行业供需关系恶化，从而恐慌抛售。事实上，本轮高端酒批价波动是供给加大、电商平台补贴较多，叠加二季度淡季需求较少的结果，并非高端酒的需求出现波动。
另外，部分地产酒端午调研反馈平淡也是诱发下跌的重要因素。例如，安徽、江苏等区域的酒水渠道，淡季确实如大家所说需求偏弱，但是供给侧集中的趋势同样明显。我们观察到，在产业链的各个环节都在发生集中化，尤其在品牌端集中速度很快。当前虽然整体商务有所承压、宴席需求高基数下出现回补，但是龙头品牌、优秀企业依然有望凭借更强的品牌、产品、渠道力在调整期争取提升份额弥补总需求的下滑，为繁荣期的表现蓄力。
因此，短期板块因为高端酒批价波动和淡季动销变差下跌不可避免，但依然可以持续关注旺季需求韧性和龙头品牌格局集中争取份额趋势的机会。
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