在上一篇讲猪周期的文章中，我从猪企收入端和成本端解释了猪企是靠什么来盈利的。
收入端：目前国内对猪肉的总需求相对比较刚性且稳定，在总体供给一定的时候，猪价就是取决猪企盈利的核心因素。猪价越高，整个猪企行业的总收入就越高。
成本端：从自繁自养的角度来看，哪家猪企市场规模化做得越好，哪家就能更好地摊薄固定成本（场地、水电、运营管理等成本）在每只猪上的占比，养猪的成本优势就愈发的明显。所以，通常大的猪企龙头就会比同样经营规模小的猪企更会占有成本优势。
那么猪价是靠什么因素决定的？
在上一篇的时候，我用猪肉的供求关系简单解释了一下什么叫猪周期，这次我给大伙附一张图，帮助大家很好地理解“猪循环”。
从这张图上，大家可以清楚的感知到，能繁母猪存栏量对整个猪肉供给链的关键地位。
能繁母猪，就是字面意思上可以生小猪的母猪，他在猪周期内的传导机制大致是这样的：
简言之，就是能繁母猪存栏量直接决定了10-12个月后的生猪供给和猪价，相当于是猪价的前瞻性指标。
从2023年1月到2024年4月，能繁母猪存栏量累计下降了9.2%，预示着2024年的生猪供给将持续减少，这将支撑猪价未来一年作用时间的一个上涨。所以，根据上面所示猪周期的图来看，当前猪周期仍在
能繁母猪存栏量下降→生猪供应减少→猪肉涨价
这一环节中，而这个环节就是大部分猪企实现扭亏为盈的转折点。
今年以来全国生猪出栏均价，从年初14.31公斤已经涨到现价18.1公斤，猪肉价格保持偏强震荡的格局。天风证券表示，预计本轮已有产能去化幅度或足以支撑大周期反转，并且随着成本持续优化，优质猪企头均盈利有望持续放大，本轮猪周期持续性大概率会超预期。
所以，在当前猪价已经使得一些猪企头部盈利开始好转，这次恰逢上证3000点护盘期间，这个时候在$畜牧养殖ETF(SH516670)$做一笔埋伏，等待猪企困境反转就是个很不错的策略了。
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