投资干货铺 | 大卫·史文森与“耶鲁模式”

市场震荡波折，看看“耶鲁模式”下资产配置这么做！

说起股神、投资天才，大家想起的是巴菲特还是格雷厄姆？在投资界，还有一个人，被多位投资大佬称为“投资天才”“最伟大的投资者”，那就是耶鲁模式的缔造者：大卫·史文森。

大卫·史文森作为耶鲁大学捐赠基金的首席投资官，其任期内基金资产10亿美元增长到239亿美元，年化收益率也多次跑赢了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦，史文森掌舵期间的耶鲁大学捐赠基金投资模式也被称为“耶鲁模式”。

领航集团创始人，指数基金之父约翰· 博格曾评价称：“大卫· 史文森是这个星球上仅有的几个投资天才之一。”摩根史丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯说：“世界上两位最伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”

大卫· 史文森不强调在资产配置中只关注债券和现金。他认为债券和现金只能带来低于市场平均值的回报。接受耶鲁大学捐赠基金后，他将原本投在股、债上的约3/4的资产分散到其他多元化资产中，包括购买公司控股股权、基金和地产、木材、石油、汽油等硬资产。

大卫·史文森认为，若要不受短期市场影响，构建各类资产具有极低相关性的、多元化的分散投资组合很有必要。即便每一类资产都有各自的风险，但一旦彼此没有强相关性，整体的风险就会大幅降低。

大卫·史文森倾向长期投资高风险但具有更高预期回报的资产，通过长期主义投资，用时间淡化资产的波动。

对于择时，耶鲁大学捐赠基金并不会过度强调高频的高抛低吸，而倾向于通过资产配置的再平衡来调整各类资产的配置比例，应对市场的变化。