奥海科技：AI带来前所未有的量价提升

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奥海科技是全球第一大手机和PC充电器适配器厂商。

其中，手机充电器2023年全球市占率近17%，稳居全球第一，占比公司收入80%。

其余20%业务为新能源汽车电控和服务器电源各占10%左右。

公司在交流中表示与小米的合作更为紧密，为其供应了接近50%的产品。

在OPPO方面，主打快充技术及较高单价策略，预计今年将在OPPO的份额中占据更高比例。

重点梳理：AI 带来量价提升

1.     
AI带来更佳的用户体验，全球以手机和PC为代表的消费电子需求正在回暖，带来充电器功率的持续增长。PC及手机AI化必然带来功耗增加，充电效率必须进一步提升，公司产品价值与充电功率成正比。

2.     
24年一季度全球智能手机出货量达到2.89亿部，同比增长7.8%；全球PC出货量达5720万台，同比增长3.2%。

3.     
公司持续提升非主力客户供应份额，同时产品不断升级，有望提升产品单价。

4.     
进入AI时代，作为算力基础设备的服务器需求快速增长，公司积极开发数据中心服务器电源业务，已实现批量供货AI服务器。

5.     
积极推进PC电源，头部笔电客户有望带来新增量。公司目前已与头部笔电客户展开合作，后续新项目有望带来新增量。此外，手机厂商推出笔电产品以强化生态，公司利用原有手机充电器供应优势对客户相关产品进行配套推进，持续强化PC领域布局。

公司2024年一季度收入13.6亿，同比增长51%；净利润1.23亿，同比增长38%。

从手机出货量、服务器以及笔电业务的增量来看，当前股价对应24年估值仅15倍。

公司几块业务均具备有较高成长性，给予30倍合理估值。

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