逆变器在卷什么？

行业过剩，如何实力破局。

出品 | 光伏Time

在前景光明，却又一地鸡毛的光伏行业，如何找到优质企业成为投资者的共同困扰。

20世纪70年代，全球进入经济衰退期，石油危机导致能源成本飙升，制造业面临巨大挑战。通用电气公司的多个业务部门受到影响，公司的盈利能力和市场地位面临压力。

1981年，杰克·韦尔奇被任命为通用电气的首席执行官。这个传奇人物通过大胆运用多元化经营、跨国并购、金融杠杆等手段，将通用电气的市值从他上任时的130亿美元提升到了令人咋舌的4800亿美元，一度成为美国市值最高的公司。然而，这一辉煌背后却隐藏着高风险和短期思维的阴影。

韦尔奇的金融手段让通用电气在自身制造和研发能力有所退化的情况下，依然能交出漂亮的财务报表。爆发式增长的金融收益掩盖了公司逐渐偏离技术和专利驱动增长的事实。韦尔奇提倡的“速度取胜”策略，使得通用电气在他任期内愈发追求短期利润增长，忽视了产业技术研发的长远发展。

在韦尔奇化繁为简的二十年里，通用电气的业绩蒸蒸日上，但失去了曾经引以为傲的“创新”基因，这也为公司未来的发展埋下了危机的种子。他的接任者试图将公司重新拉回以技术为中心的轨道，却始终未能如意。

通用电气的过往暴露了制造业的竞争深水区——研发能力。对于内卷的光伏行业来说，研发投入、创新能力成为观察企业的破题点。

逆变器之幸

从研发角度来看，逆变器行业还有卷的方向。

关于光伏组件的过剩和同质化讨论已告一段落。即便是SNEC展会期间，光伏企业拿出的产品也呈现了大同小异的特点，可见组件厂商的竞争在产品方面已进入白热化阶段。

且由于大部分厂商选择TOPCon技术路线，700W+已是当前组件尺寸的功率上限，进步空间不大。这就意味着短期内同行在争抢订单时，价格几乎是唯一手段。

但同样的过剩逻辑却不适用于逆变器行业。对于逆变器企业来说，产品依然是博弈的重点领域。

当然，逆变器也一定程度存在着降价抢订单的问题。

2023年四季度以来，光伏行业集体性“寒冬”。今年第一季度，产业链多环节已进入历史性低位。即便是行业龙头企业也正面临业绩“滑铁卢”，转盈为亏者比比皆是。逆变器企业也不例外，例如头部企业固德威一季度归属净利润-0.288亿元，同比下降108.57%。

但在成本不断压缩的大趋势，以及头部企业不断制定的行业标准面前，需要保证研发投入才有竞争资格。

以禾望电气为例。2023年，禾望电气研发人员达755人，研发人员占比32%，投入3.2亿元确保研发创新基因。2023年，禾望电气推出1500V 350kW组串式逆变器，该机型是当前全球单机功率最大的组串式逆变器，目前已批量应用。

禾望电气350kW项目应用

更为紧要的是，逆变器企业的研发并非无效内卷。过去，市场缺口较大，只要布局逆变器就能赚钱，大批量产品实际上并不能完美契合客户需求。但随着市场逐渐饱和，企业更加注重解决客户痛点以谋求市场。

这带来一个变化，那就是阳光电源、华为、禾望电气、固德威、古瑞瓦特等几大巨头之外的企业，由于缺乏智造基因，或将在更为深入的竞争中陷入苦战。

多方位布局

企业由于基因不同，在商业布局方面展示了截然不同的优势。

逆变器占终端电站总成本比例较低，因此在庞大的光伏电站增量面前，市场规模依然相当有限。市场大头又被华为、阳光电源两大寡头牢牢掌控，其他企业要想保持竞争优势，除了保证技术不掉队，还要从商业布局入手。

从产品特性来看，逆变器技术相对成熟，进入门槛较低。新兴企业可以通过引进技术或自主研发较快拥有独特市场。而且，逆变器属于高附加值产品，尽管市场规模小，但利润空间相对较大，企业可以通过技术创新和品牌建设获得较高的利润率。

从行业特点来看，逆变器不仅应用于光伏发电，还可应用于储能系统、风力发电、电动汽车充电等多个领域，市场潜力巨大。这意味着逆变器行业可以成为企业深度布局能源行业的跳板。

在新兴领域如储能、氢能等新能源业务布局过程中，不仅需要在创新与风险管理之间找到合适的平衡点，还要面临商业布局撞车的可能性。

以此来看，资金储备、技术储备、创新能力、管理水平、渠道开拓是逆变器企业护城河，也是跨越其他行业不得不面对的挑战。要想弯道超车，还得从企业基因入手。

2020年以来，深耕电气行业多年的禾望电气精准踩中风口，在组串式逆变器领域发力，目前已经拥有30kW、50kW、110kW以及全球单机功率最大的350kW等不同功率组串式逆变器，以及工商业单机功率最大的150kW/180kW组串式逆变器产品。

禾望电气150kW逆变器新品

禾望电气的320~385kW组串式逆变器产品具备能够主动支撑电网稳定的构网型技术，满足45℃不降额，40℃最大功率达385kW，可完美适配182/210组件，且整机具备IP66防护、C5防腐，不惧风沙、高热等严苛环境，已实现单体2GW大型光伏治沙项目成功应用。

同时，该产品具备行业最低1.03的SCR值，支持智能IV曲线、端子温度检测、智能关断等功能。

单体2GW大型光伏治沙项目（350kW逆变器）

此外，具备研发创新基因的禾望电气积极响应储能市场大容量化趋势，推出了集中式2.5~3.45MW、组串式186~250kW储能变流器（PCS）等产品。

禾望电气储能项目应用

氢能方面，禾望电气在SNEC展出了500kW~20MWIGBT制氢电源产品和新能源制氢智慧管理系统，部分产品已在我国多地实际应用。

禾望电气氢能产品