茅台今日再度受挫，其背后原因似乎已逐渐浮出水面：

一、飞天茅台的回收价如同秋日的落叶，不断下坠，已触及2100的底线，更有不少惶恐的散户以2000的价格便急于抛售。

二、这股寒流更是蔓延至茅台的下属产品线，原本市售1088的茅台1935，此刻已跌落至800之下，与批发价形成倒挂之势。

这一连串的价格波动，茅台产品的价格体系似乎正在走向瓦解。

近年来，茅台新推出的产品都与飞天茅台的二级市场价紧密相连，一旦飞天茅台的二级价格出现下滑，其他产品也难以独善其身。

据研究机构透露，茅台1935作为茅台的明星产品之一，去年销售额高达100亿，然而此刻的价格倒挂，使得今年的销售前景堪忧。

虽然这100亿对于茅台那高达1500亿的年营收来说，或许只是冰山一角，但更深层次的担忧，是茅台定价体系的动摇。一旦定价体系失序，下游经销商的进货意愿也将大打折扣。

茅台的经销商们，过去都是根据飞天茅台在二级市场的利润来分配其他产品的配额。例如，卖给你一箱飞天茅台，会附带十来箱其他酒品。这种模式下，即使其他酒品销售不佳，也能用飞天茅台的利润来弥补。

然而，随着飞天茅台价格的暴跌，如今一箱飞天茅台的利润可能只能支撑七八箱其他酒品的销售。这无疑给茅台的业绩带来了更大的压力。

茅台的业绩下滑风险，已如冰山一角逐渐露出水面。作为股市的巨无霸，茅台的每一次波动，都难免对大盘产生一定的影响。

至于何时能够抄底茅台，我觉得至少需要等到飞天茅台的二级市场价格趋于稳定。

另外diss一下茅台1935，这款原本以飞天茅台二级市场价为基础的“韭菜收割机”，从最初的遵义1935，每瓶300元，到改革为茅台1935前最高价曾飙升至700元一瓶。如今，其价格回落，也算是一种价值的回归。

$贵州茅台(SH600519)$