周五一次终止5家公司上市了。目前一元以下的，1-1.5元的，甚至于2元以下的都很

以前买到垃圾股被套还能等解套，以后买到垃圾股等退市

6月21日（上周五），华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF、南方中证500ETF等多只宽基ETF当日午后成交大幅放量。上周，A股ETF合计获资金净流入105.39亿元，其中，82.45亿元资金净流入上述4只ETF。只能价值投资了，股友们一定要改变过去的认知了

在无风险利率长期下行背景下，增配权益资产来提高长期收益率势在必行，而A股市场正迎来越来越多长期且稳定的保险资金，红利策略正好与这部分增量资金有着较高的匹配性。“高股息”策略既能为追求稳健风险收益特征的机构投资人提供选择，又可有效规避权益市场波动风险。再加上“新国九条”等改革措施进一步促进分红率的提升，红利低波资产当前股息率处于历史较高水平。目前的宏观环境适合将绝对高股息策略即稳定价值类作为主要配置方向。

今年端午节期间，五粮液市场动销相对稳定。其中，五粮液1618、39度五粮液两款产品动销较好，开瓶扫码活动深受市场欢迎，消费者、终端参与积极性提升；第八代五粮液出现逆势增长，在白酒大单品中保持刚性需求。

在6月26日下午国新办举行的国务院政策例行吹风会上，国家发展改革委副主任李春临在回答央广网记者提问时表示，把耐心资本称为“时间的朋友”，是陪伴“硬科技”发展的亲密伙伴。他强调，政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

1-4月份，煤炭开采和洗选业实现利润总额1998.9亿元，同比下降34.2%。1—5月份，煤炭开采和洗选业实现利润总额2545.0亿元，同比下降31.8%。友友们细品

2024年1-5月，全国规模以上企业发电量达到36569.7亿千瓦时，同比增长5.5%，增速环比下降0.6个百分点，其中火力发电量达到25172.6亿千瓦，占全国发电量比重为68.8%，水力发电量占比为11.2%，风力发电量占比为11.1%，太阳能发电量占比4.1%。

今年新华保险与中国人寿合资500亿元私募证券基金，参会股东关心目前基金投资情况。

“我们与中国人寿之间的合作顺畅，目前资金已经配出来了一部分。”新华保险副总裁、董秘龚兴峰表示，在这一轮市场变化过程中，新华保险与中国人寿方面、合资公司一起积极地开展工作，使合资基金能够基于市场化原则，快速地配置资产，从而真正获得长期性和价值性的投资机会。“从目前来看，我们认为还是把握住了建仓的时机，目前也在动态地优化相关策略。”

杨玉成补充表示，在投资端，资产要做积极主动的优化配置和适度的战略转移。新华保险上半年坚定地服务国家战略，服务资本市场，也坚定地对权益市场进行了加仓，积极配置符合险资偏好的高股息或行业细分龙头，包括港股和A股，并取得较好收益。

今年，仍是可再生能源行业发展的艰难一年。据报道，今年以来欧洲多国批发电力市场出现了史无前例的负电价现象。其中，在德国的电力现货市场，今年4月出现了50个小时的负电价时段，5月负电价时段增长到了78小时。而在瑞典，今年1月至5月总共出现了668小时的负电价时段，较2023年同比增长超200%。负电价现象频发，再加上原材料成本的上涨以及供应链出现的种种问题，可再生能源行业正面临着严峻挑战。

五粮液认为投资者没有必要太担心今年的增速，终端和消费者的扫码量均在快速增长，终端累计扫码进货增长35%，消费者开瓶扫码增长78%。当前，经济复苏不及预期，甚至有消费降级的苗头。然而，五粮液一天开瓶20万瓶，需求其实是比较强劲的。

94年分税制改革以后，目前消费税是全部归上面所有，地方一分钱都拿不到。

如果消费税扩大给地方分成，地方会想尽办法促进消费服务型企业发展，会想尽办法促进消费。

汽车限号限行取消，大修停车场。

促进烟酒消费。促进高档消费。每一次税改都伴随着前所未有的变化，我们拭目以待。

目前我国消费税主要来自于烟草（43.4%）、石油燃料（33%）、汽车（7%）、酒（4.6%）。市场最关心的还是这个税种对白酒的影响有多大，特别是对茅台。

从目前的情况来看，现行白酒消费税体系下，高端酒整体税率低于低端酒。由于白酒的消费税为从价税 从量税，从量税（0.5元/斤或0.5元/500毫升）显著利好高端酒，因此高端酒企消费税率显著较低，2023年高端酒、次高端酒、区域龙头酒、三四线酒的消费税率均值分别为11.9%、13.8%、12.7%、13.6%。

只要没有特殊的外部冲击，在人口老龄化 经济换挡 渐进式货币宽松的宏观组合下，我们的利率下行趋势可能还会持续很多年，直到最后货币达到超宽松的极限，利率撞上“零利率”的南墙。

今年以国央企为代表的红利风格大涨，以光伏、锂电为代表的成长股叒创年内新低，因此，市场上有一种声音认为，当前红利拥挤度过高，红利抱团炒作，和20年的茅指数、23年的微盘股抱团炒作，有何区别？红利投资，与景气成长投资是有本质区别的，拥挤度只是市场交易过热的参考指标，但不是市场见顶指标，一个价值100块的资产，用五年时间阴跌到40元，短期经过多次提价涨到了60元，那从指标上看，是有交易过热的现象，但资产的价值，仍然是被低估的。

再者，抱团是一种正常的投资行为，任何行情，都是因抱团投资而起，因抱团瓦解而崩塌，故而不必对“抱团”现象心生恐惧，微盘股和成长股抱团崩塌，核心是因为估值与业绩增速不匹配导致抱团瓦解，而红利抱团不一样，红利股目前仍然没有出现估值泡沫。

在美林投资时钟理论中，当经济周期处于滞涨或衰退期时，现金资产或流动性等同现金的债券是最受欢迎品种，同时股票中需求弹性小的公用事业、能源也会有相对好的表现。

上半年，国内债券市场和能源行业持续迎来强劲表现，都很好印证了这个理论。

随着无风险利率下降，以股息分红定价的红利资产还有很大升值空间，特别是长期稳定持续分红的红利低波资产确定性更强。借鉴海外经验，在发展中国家向发达国家迈进的过程中，资本变得不再稀缺，无风险利率（贴现率）水平将出现明显下行。对于具有一定“类债”属性的红利低波资产而言，结合红利贴现模型来看，即使分红水平保持不变，贴现率下行会导致这类资产的股价出现抬升。结合国际国内利率水平，姚晨飞预计，纯粹以分红来定价的红利低波资产还将有股价提升的空间。在他看来，红利低波资产之间也存在区别。狭义的红利低波资产，建立在“长期稳定的持续经营假设、长期稳定的分红政策”上，受经济周期波动影响很小，符合这一严苛标准的公司数量稀少。广义的红利资产，是指最近几年盈利稳健，股息率达到一定水平即可。在市场出现风格转换，红利板块阶段性回调时，狭义的红利低波资产将更为抗跌，属于投资组合中的“非卖品”，更适合长期持有，而广义的红利资产更适合随着市场波动，做增仓、减仓的配置。

7月29日，五粮液集团（股份）公司召开党委会。会议强调，三季度是“黄金季”、攻坚季，公司上下要以攻坚的姿态、安全的状态力拼三季度，为“全年红”“全年稳”打下坚实基础；要全力以赴抓好下半年重点工作，全面落实经济运行分析会各项部署，进一步固根基、扬优势、补短板，稳步推进高质量倍增工程等重点项目，确保按期建成、按期投产，为圆满完成全年目标任务蓄势赋能。

今年上半年，全国白酒产量、销售收入、实现利润分别同比增长3%、11%、15%，实现量、价、利齐升的局面。

近日，酒业家调研西北市场获悉，五粮春在西北部分市场表现亮眼。2023年，五粮春全国销售额近70亿，其中，陕甘宁蒙西大区累计规模约20亿，占比近30%，甘肃市场规模超10亿，以近15%的占比成为五粮春省外第一大市场，预计2024年规模将超13亿。值得关注的是，动销出色的同时，五粮春在甘肃开瓶率高达60%-70%，且在兰州等区域200元左右的宴席市场占有率约40%。

人民币可投的大类资产类别当中，除了银行理财之外，最主要的是房地产、债券和A股、港股（港股通）。房地产是被拆掉的第一个蓄水池。国债，尤其是远期国债，是当下正在被拆掉的第二个蓄水池。A股、港股可能会是被重建的第三个蓄水池。