随着微软、苹果、英伟达三剑客市值齐齐登上3万亿美元，纳指也迭创新高，跟踪纳指的QDII基金不是直接跟踪纳指，而是跟踪纳指100指数，也就是纳指中前100只股票，目前跟踪纳指100的QDII基金已经有13只之多了，下面的数据来自集思录：
我们知道，纳指包括纳指100和标普500类似，是很难通过择时去战胜指数本身的，那么，这13只同样跟踪纳指100的基金里面，是否有一些轮动的机会呢？
以上表为例，集思录估算的实时溢价率，组稿的513300高达1.32%，最低的159513却折价了0.98%，最高最低相差了2%都不止。我们设想一下，每次我们都轮动到折价率最高也就是溢价率最低的纳指100基金，等均值回购后再次轮入溢价率最低的基金。这个策略是否可行？
我们回测了最近一年的数据，双向佣金及冲击成本定为万4，从2023年6月21日到2024年6月21日这最近的一年中，有73次交易，平均一周1次多一点，一年下来扣除万4的成本，收益率是39.01%，而这13只跟踪纳指100的基金中，收益率最高的513300是33.74%，最低的161130是27.34%，所有13只基金的平均值是31.33%。即使按照最高值比较，策略收益率也多了5%多。一年能通过轮动多5%就算不错了。
其中有几个值得注意的问题：
1、159696、161130等基金成交额不到1000万，稍微多一点的资金就很难轮动了，即使可以轮动可能要付出更大的冲击成本，当然将来也有可能会放大。同样现在成交额很大的基金，由于种种原因也有可能会缩小，导致不适合轮动。
2、不能申购的基金由于大家看好可能会导致溢价率飙升，这个时候可以等等，不一定马上就换出，可以看看溢价率的趋势。
3、如果持有的纳指100基金的溢价率和最低的溢价率差异特别小，甚至低于交易成本，可以不换。
4、如果出现持有品种亏损，但还有溢价率更低的品种，要坚决卖出高溢价率的纳指100基金轮动到低溢价率的纳指100基金里去。理性的投资者要学会忘记成本。
5、纳指不是YYDS，纳指100在2020年跌了32.97%后，花了1年时间才填平，如果你在2000年互联网泡沐的时候买进，那么你要花费整整15年时间才爬出坑来。今天的纳指无疑是得益于AI的发展，但到底会继续攀登高峰，还是像24年前那样成为AI的泡沐，这个谁也难说。如果是泡沐，轮动也只能使得它少亏一点而已。
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