站在当前的位置上，白马股相比三年前缩水了近70%，打三折的白马股却遭到资金的持续抛售，沪指3000点屡有告急。贵州茅台的动态市盈率跌破了20倍，格力电器市盈率跌至12倍。但就如三年前的一窝蜂买入一样，如今资金对白马股却是一哄而散地卖出。
三年前，资金一窝蜂跑步入市、白马股新高炙手可热，部分白马股市盈率曾到达70倍。但昂贵的白马股挡不住投资者的热情，带动了基金发行规模频刷纪录。
然而，站在当前的位置上，白马股相比三年前缩水了近70%，打三折的白马股却遭到资金的持续抛售，沪指3000点屡有告急。贵州茅台的动态市盈率跌破了20倍，格力电器
市盈率跌至12倍。但就如三年前的一窝蜂买入一样，如今资金对白马股却是一哄而散地卖出。
近期煤炭、电力等能源股大幅上涨，长江电力、陕西煤业等个股创出历史新高。而在2013年中至2014年中，这些股票却是另一种命运。当时正是小市值股票狂飙之际，白马股遭到了集体抛弃。
长江电力2013年估值仅有12倍，但随后的一年，极度便宜的长江电力股价又打压下去了近20%。目前长江电力的估值为40倍，股价相比2014年已经上涨5.8倍。在长江电力坚定走出10年上涨趋势时，市场中看空的声音反而消失了。
中国神华在2013年的估值为8倍，但在随后的一年内，股价又下行了近30%，估值一度到达6倍。中国神华的股价在过去10年上涨了5倍，当前估值为13倍。
2014年中，贵州茅台的估值已经从一年前的14倍下行至10倍，但10倍的贵州茅台却鲜有人问津。资金对贵州的茅台的热情是2020年才开始起来，那时贵州茅台已经相比2013年初上涨了10倍，2021年2月贵州茅台的估值更是接近70倍。
过高的估值势必带来震荡的风险，贵州茅台过去三年中以业绩提升和股价下行的双重方式进行估值消化，目前动态估值已经下行至19倍。
有意思的是，在贵州茅台70倍市盈率的2007年和2021年，贵州茅台收获的多是赞誉和喝彩。而在10多倍估值的2013年和19倍动态估值的2024年，市场反而对贵州茅台有更多的质疑和担忧。
在过去3年多的时间中，便宜了超过一半的公司不只是贵州茅台一家。美的集团2021年2月18日的估值为25倍，当前估值为12倍；万华化学三年前的估值为45倍，当前估值为16倍；海天味业三年前估值为100倍，当前估值为25倍；伊利股份三年前估值为38倍，当前估值为13倍。
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