必易微完成股权激励授予，强化新产品线发展信心

财通证券近日发布了对必易微的点评报告。报告称，必易微于6月14日以每股15.00元的价格，向8名符合条件的激励对象授予限制性股票共86.00万股。此次激励计划聚焦于新产品线的收入和利润考核，显示出公司对未来发展的强大信心。

本次授予的激励对象包括公司核心技术人员和核心业务骨干，总计8人，占截至2023年12月31日公司员工总数的2.22%。考核目标覆盖电池管理芯片、信号链芯片及汽车照明芯片等产品线，2024至2027年的收入目标值分别为500万元、3600万元、9500万元和1.75亿元，毛利润目标则为225万元、1400万元、4000万元和7200万元。

报告指出，随着行业需求企稳，公司盈利能力正在恢复。尽管2023年全球经济下行导致需求疲软，芯片价格下降，但必易微全年销量仍同比增长26.72%，营业收入达到5.78亿元，同比增长10.01%。2024年第一季度，公司毛利率为26.59%，同比提高4.15个百分点，环比增长3.57个百分点，净利率为-6.43%，同比和环比分别提高1.32和3.75个百分点。

此外，必易微持续扩展产品组合，专注于AC-DC、LED驱动、DC-DC、电池管理和信号链等领域的研发。其在家用电器板块的收入在2023年度同比增长了58.04%，公司产品在消费电子、工业控制、网络通讯、数据中心及汽车电子市场的份额均有提升。

财通证券预计，必易微在2024、2025和2026年的营业收入将分别达到7.05亿元、8.22亿元和9.75亿元，归母净利润为0.07亿元、0.27亿元和0.46亿元，维持“增持”评级。

风险提示包括新产品研发和下游需求不及预期，以及行业竞争加剧。